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에코플라스틱 상한가 간 이유

끄떡없어 — Sun, 29 Oct 2023 22:21:13 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다

1. 사업분석

2. 상한가 간 이유

3. 주가와 실적

1. 사업분석

에코플라스틱과 종속회사(아이아, 코모스, 진원, 동호오토모티브)는 완성차의 제조공정에 부품을 공급하는 자동차 부품 사업을 동일하게 영위하고 있습니다. 에코플라스틱의 주요 부품은 범퍼, 콘솔, 트림류 입니다. 에코플라스틱과 종속회사는 현대자동차와 기아자동차를 비롯한 글로벌 완성차 업체에 납품을 하고 있습니다.

에코플라스틱의 플라스틱 범퍼는 현대차의 거의 전 차종에 적용중이며 적용중인 차종은 다음과 같습니다.

(1) 범퍼

Plastic Bumper의 경우 23년 2분기 매출 2,529억을 달성하며 국내 시장 일등 지위를 확고히 하고 있습니다. 또한 에코플라스틱은 전기차 시대를 맞이하여 신기술 신제품 개발을 통해 사업 경쟁력을 강화할 계획에 있습니다.

(2) 콘솔

콘솔의 경우 현대/기아차의 콘솔사양 고급화로 인한 가격상승으로 23년 2분기 2,019억의 매출을 달성했습니다. 향후 자율주행차 시대를 대비하여 다양한 기능의 콘솔 제품들을 개발하고 있스며 이를 통해 수익성 개선이 기대됩니다.

(3) 트림류
트림류의 경우 내/외관의 차량경량화 제품을 개발하여 납품한 결과 23년 2분기 1,377억의 매출을 달성하였습니다. 전기차 시대로 나아갈수록 더욱 차량경량화의 중요성이 대두됨에 따라 연구개발이 필요한 분야입니다.

2023년 반기 사업보고서 참조

지난 3년간 에코플라스틱의 매출액은 꾸준히 증가중이며 반기 기준 매출이 이미 작년 매출의 절반을 넘었으며 연말에 매출이 더 커질 것으로 기대되기 때문에 올해 매출액은 작년 보다 상승할 것으로 기대됩니다.

또한 주요 고객인 현대자동차의 Plastic Bumper에 대한 공급업체의 점유율은 아래와 같습니다. 지난 4년간 꾸준히 점유율이 증가하고 있는 것을 알 수 있습니다.

2023년 반기 사업보고서 참조

2. 상한가 간 이유

에코플라스틱은 지난 3년간 견조한 매출액 성장과 위기에 강한 모습을 보여주었고

3분기에도 견조한 실적이 이어질 것으로 기대됩니다.

에코플라스틱은 7월과 8월에 각각 1000억원이 넘는 수준의 매출액을 기록했으며 9월 연휴에도 불구하고 전년 동기 대비 두자릿수 이상 성장세를 기록했다고 26일 밝혔습니다. 통상 4·4분기에는 자동차 생산량이 급증하는 계절적 요인이 더해지기 때문에 하반기 매출 성장폭은 더욱 가파를 것으로 보입니다.

고객사의 하이엔드 전기차와 프리미엄 차량이 국내뿐 아니라 해외에서도 판매 호조를 보이면서 이에 따른 수혜를 봤다는 것이 사측의 설명입니다.

에코플라스틱은 국내 대기업 및 글로벌 완성차 기업 프리미엄 라인에 적용되는 핵심 부품을 공급 중입니다.

에코플라스틱는 꾸준히 실적 호조세를 기록하고 있다. 지난 3년간 에코플라스틱은 연평균 약 15%의 매출 성장을 기록한 바 있습니다. ‘반도체 대란’으로 불리는 주요 부품 공급부족으로 인한 자동차 생산량 감소에도 매출액은 증가했습니다.

에코플라스틱의 제품 포트폴리오가 고급차종을 중심으로 구성되어 있어 공급부족 상황에서도 호실적을 꾸준히 달성해 왔다는 것이 회사 측 설명입니다.

에코플라스틱 관계자는 “3·4분기는 전통적인 자동차 산업 비수기임에도 불구하고 주요 제품인 자동차 모듈 부품 공급이 확대되면서 올해 매출 성장을 견인했다”며 “4·4분기 성수기 진입에 따른 생산량 확대로 인해 올해 연간으로 봐도 역대 최고수준에 달하는 매출액을 기록할 수 있을 것”이라고 말했습니다.

이어 “공정 자동화 확대, 인력구조 변화, 자체적인 원가절감 노력 등으로 수익성이 개선되는 구간에 진입하고 있으며 이는 내년과 내후년에도 이어질 전망”이라며 “미국 조지아 공장에서 제품 양산이 내년부터 개시될 예정으로 기존 성장세를 더욱 가속화할 것으로 기대한다”고 강조했습니다.

에코플라스틱은 성장을 가속화하기 위해 자유주행, 전기차 경량화 소재 등 다양한 고부가가치 제품을 중심으로 포트폴리오를 다변화하고 있습니다.

지난해 자동차 전장 신사업에 진출해 제품 개발을 완료했으며, 고객사와 공급을 논의 중입니다. 이르면 내년 본격적인 매출이 발생할 것으로 전망됩니다.

전기차용 차세대 경량화 소재 개발과 관련, 정부 국책과제 및 자체 연구개발을 통해 일부는 시제품 개발 완료 후 성능 테스트를 진행하고 있습니다. 고도의 자율주행차에 적용되는 필수 부품도 상용화를 앞두고 있습니.

3. 주가와 실적

에코플라스틱은 2018 2019 2020 3년 연속 적자를 기록한 이후 2021년에 흑자전환 그리고 2022년에는 폭발적인 당기순이익 및 매출 성장을 보여주었습니다.

더욱 고무적인 것은 매년 매출액이 꾸준하게 증가하였다는 것입니다.

적자보다도 중요한 것이 '꾸준한 매출 성장을 보여주고 있는가?'입니다.

지난 5분기 동안 연속으로 에코플라스틱은 흑자를 기록하였습니다.

올해 대부분의 기업이 실적이 좋지 않은 것을 생각해보면 상당히 고무적인 성과입니다.

다만, 주가는 이미 올해 초에 상승이 다 반영된 후에 하락하던 구간에 있었으며 지난 2023년 10월 27일 금요일 상한가를 기록하며 상승전환 하였습니다.

2023년 10월 27일 기준 에코플라스틱의 시가총액은 1,763억이며 당기순이익을 250억 정도 낼 수 있는 회사의 시가 총액이라고 하기에는 조금 저평가된 감이 있습니다.

5,000원 아래에서 긴 호흡으로 가져간다면 수익을 풍분히 줄 수 있는 종목이라고 생각하며

투자를 고려하신다면 상한가 이후 되돌림 구간에서 5,000원 이하에서 매집을 시작하는 것을 권해드립니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

제이에스코퍼레이션 명품백OEM을 통한 견조한 실적과 배당

끄떡없어 — Thu, 26 Oct 2023 00:26:17 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업의 내용

2. 부문별 현황 및 주요 고객사

3. 실적과 주가

1.사업의 내용

제이에스코퍼레이션은 버버리, 마이클코어스, 코치 등 명품 브랜드의 핸드백과 갭(GAP), 올드네이비 등 글로벌 브랜드의 캐주얼 의류를 OEM 방식으로 생산, 수출하고 있습니다.

제이에스코퍼레이션 공식 홈페이지 참조

제이에스코퍼레이션은 2000년대 초반 170억원의 매출에서 현재에 이르기까지 꾸준히 성장하였으며, 감사보고서가 제출된 2000년 이후부터 지금까지 모든해에 있어 영업이익을 실현하였습니다. 이러한 수익성을 바탕으로 안정적인 재무구조가 유지되고 있습니다.

- 우수한 거래처 확보 및 높은 진입장벽

주요 제품인 Kate Spade, Guess 등의 브랜드로 미국, 유럽 등 전세계 50여개국 이상에서 제품을 판매하고 있습니다. 이러한 글로벌 브랜드 업체에 납품하기 위해서는 단순한 품질, 납기라는 요소 뿐 아니라 고객사와의 끈끈한 네트워크(주요 디자이너, 구매 담당자와의 끊임없는 피드백)가 필수적이어서 신규 Vendor가 되기 위해서는 높은진입장벽이 존재합니다. 제이에스코퍼레이션은 해외 유명 브랜드업체와의 지속적으로 오랜기간 동안 안정적인 네트워크를 통해 거래를 유지해 오고 있습니다.

- 대등한 단가협상력 보유 및 낮은 재고 리스크

제이에스코퍼레이션의 경우 단순 OEM이 아닌 ODM 생산방식으로 오랜 업력을 바탕으로 자체 원재료 매입처, 자체 자재개발 및 디자인 능력, 원가절감이 가능한 해외 대량 생산기지 등을 보유하고 있어 판매단가 결정에 있어 매출처와의 관계가 비교적 대등한 구조를 가지고 있습니다.

원재료 주요 매입처에 대해서는 오랜기간 신뢰관계가 직접 선정하고 대량구매를 하기 때문에 구매자 우위를 점할 수 있어 원가절감이 가능하고 100% 수주받은 물량만 생산하여 납품하기 때문에 재고 및 반품에 대한 이슈가 거의 발생하지않을 뿐 아니라, 마케팅 리스크가 없어 제품개발과 효율적 생산에 집중할 수 있습니다.

- 해외생산 공장의 인건비 상승으로 인한 원가율 상승 위험

해외 생산공장이 있던 중국 동관, 청도 등의 인력 수급의 어려움으로 인해 인건비는 매년 상승해 왔으며, 이로 인한 원가율 상승에 노출되어 있었습니다. 이를 해소하기 위해 인건비가 상대적으로 저렴한 인도네시아 자카르타에 이미 2010년 생산기지를 설립하여 2011년부터 가동 중에 있으며, 2017년 베트남 및 2018년 캄보디아 공장, 2020년 인도네시아 보요랄리 공장이 본격 가동함으로써 외형 성장을 하고 있습니다.

2. 부문별 현황 및 주요 고객사

제이에스코퍼레이션 2023년 반기보고서 참조

제이에스코퍼레이션의 핸드백부문 영업이익률은 11% 의료부문 영업이익률은 7%정도이며 매출액 비중은 핸드백의 비중이 낮으나 시장에서의 경쟁력만 놓고 본다면 핸드백 부문의 중요도가 더 큽니다.

주요 매출 브랜드

[핸드백 제조부문]

① TAPESTRY
Kate Spade(구 회사명: Fifth & Pacific) 는 1981년에 설립되었으며 미국 뉴욕에 본사를 두고 있습니다. 회사는 다양한 악세사리와 의류를 Kate Spade New York, KateSpade Saturday, Jack Spade의 브랜드로 판매하고 있습니다.

제이에스코퍼레이션 공식 홈페이지 참조

2017년 5월 10일 명품브랜드인 Coach, Inc.가 Kate Spade를 인수합병하여 TAPESTRY 법인이 되었습니다.

② GUESS

제이에스코퍼레이션 공식 홈페이지 참조

GUESS는 1981년 폴 마르시아노와 모리스 마르시아노 형제가 미국 캘리포니아에서데님 회사로 시작하였으며, 1985년 기존 브랜드와 차별화되는 청바지를 제조하며 유명세를 타기 시작하였습니다. 감성적인 광고와 다양한 아이템을 출시하며 급격한 성장세를 시현하였으나, 기존 청바지 브랜드의 가격 인하와 신규 진입자들과의 경쟁에 따라 GUESS의 브랜드가치는 점차 하락하였습니다. GUESS는 기존에 라이센스(Licensee)에 매각한 라이센스를 다시 회수하며 직진출의 형태로 전환하였으며, 해외 직진출 이후 아시아와 유럽에서의 매출은 급성장하였습니다.

③ Michael Kors

제이에스코퍼레이션 공식 홈페이지 참조

Michael Kors Holding Limited는 2002년에 설립된 전 세계적인 라이프 스타일 브랜드 주식회사입니다. 동사는 100개 이상의 국가에 존재하는 미국 스포츠 의류 사업부터 범세계적인 악세사리, 신발 그리고 의류사업을 영위하는 회사입니다. 회사는 소매, 도매 그리고 라이센스의 모든 부분을 포함하며 주로 소매 매장, 백화점, 전문점에 집중하고 있습니다.

[의류제조 부문]

주요 제품으로는 KNIT가 있으며 대부분 OEM(주문자상표부착방식)방식에 의해 매출이 이루어지고 있습니다. 주요 바이어로는 GAP INC., OLD NAVY, WAL MART, American Eagle Outfitters 등이 있으며, 모든 제품은 종속회사인 해외법인 생산지(인도네시아, 캄보디아, 베트남 등)에서 생산하여 수출하고 있습니다.

또한 지난 2023년 5월에는 특수목적법인(SPC) ‘제이에스747′를 앞세워 서울시 용산구 한남동 소재 그랜드하얏트서울을 7300억원에 인수하는 계약을 체결, 새로운 주인으로 올라서기도 했습니다.

3. 실적과 주가

제이에스코퍼레이션은 지난 5년간 꾸준한 실적개선을 보여주었습니다. 기존에 잘하던 핸드백 제조에서 의류제조로 영역을 넓히면서 매출이 증가하더니 영업이익단에서도 무너지지 않고 꾸준한 실적 상승을 보여주면서 올해 5월에는 그랜드하얏트호텔 서울을 SPC를 통해 인수하기도 했습니다.

올해 대부분의 기업의 실적이 안좋은 와중에도 제이에스코퍼레이션은 역대 분기 최대 실적인 영업이익 323억을 기록하는 기염을 토했습니다.

위기관리 능력과 비즈니스의 안정성에 대해 다시 한 번 증명이 되었으며 실적을 발표한 10월 24일부터 주가가 폭등하고 있습니다.

사실 제이에스코퍼레이션은 한동안 주가가 계속 하락하면서 급등전에는 벨류에이션으로 매력적인 구간이었습니다.

또한 매년 꾸준히 배당금을 지급하는 동시에 조금씩 상승하였고 작년 기준인 850원 수준의 주당 배당이 나온다면 현재 주가 기준으로 계산해보면 배당수익률이 5%가 넘습니다.

아직도 매력적인 주가라고 생각합니다.

2023년 10월 25일 종가기준 시가총액도 1,900억 수준으로 당기순이익을 500억 이상 낼 수 있는 회사의 시가총액이라고 하기에는 낮은감이 있습니다.

주가가 낮을 때 서서히 모아간다면 충분히 수익을 줄 수 있는 종목이라고 생각합니다. 13,000원 이하에서는 편하게 담아도 될 것으로 보입니다.

현재 급등한 주가가 부담스럽다면 주가가 반락할 때를 기회로 담아보는 것이 좋을 것 같습니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

삼성전기와 MLCC, 카메라모듈 제조 기업에 투자 해야하는 이유

끄떡없어 — Sat, 21 Oct 2023 16:14:49 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다

1. 사업분석

2. MLCC

3. 카메라 모듈

4. 반도체기판

5. 주가와 벨류에이션

1. 사업분석

삼성전기는 수동소자(MLCC, 칩인덕터, 칩저항)를 생산하는 컴포넌트 사업부문, 카메라모듈ㆍ통신모듈을 생산하는 광학통신솔루션 사업부문, 반도체패키지기판을 생산하는 패키지솔루션 사업부문의 총3개 사업부문으로 구성되어 있습니다.

이 3개의 사업부문 모두 매력적인 비즈니스이며 앞으로 매출액이 상승할 가능성이 높은 분야입니다.

매년 매축액 비중이 조금씩 달라지긴 하지만 보통 MLCC매출이 40%정도로 가장 미중이 높고 그 다음은 카메라모듈이 35%정도 비중을 차지하며 반도체 기판 부분이 25% 비중을 보이고 있습니다.

2023 삼성전기 반기 사업보고서 참조

2. MLCC

삼성전기 공식홈페이지 참조

MLCC는 Smart ITㆍ가전 전자제품에서부터 산업, 전장, 의료기기 등에 기본적으로 사용되는필수 전자부품입니다. 또한 재료/공법/설비기술이 바탕이 되는 소재ㆍ장치산업으로서 유전체, 자성체 및 전도성 Paste 등 원천재료기술과 분산, 성형, 인쇄, 적층, 소성 등 핵심공정기술의 노하우가 필요한 진입장벽이 높은 산업입니다.

주요 Application인 스마트폰의 고성능화, 태블릿PC, 스마트 TV, 게임기, AR/VR기기 등의 고기능화 추세로 일시적인 부침은 있을 수 있으나 관련 부품의 수요가 지속적으로 우상향할 것으로 전망 됩니다.
또한 자동차의 운전자 편의성 향상을 위한 전자장비의 채용이 빠르게 진행되고 있으며, 안전장치 및 연비 개선을 위한 각종 전자기기 채용증가로 자동차용 수요가 확대되고 있습니다. Set의 고기능화에 따라 수동소자 사업은 앞으로도 지속적인 성장이 예상됩니다.

MLCC수요는 스마트폰, 태블릿PC, 스마트TV 등 Set 제품의 수요변동과 경기 변화에 민감하게 영향을 받습니다. 경기가 호황일 때에는 완제품 수요 증가와 재고 비축으로 인해 고객인 주요 Set 업체로부터 주문량이 급증하며, 불황일 때에는 완제품 수요 감소와 재고 감축으로 인해 수요가 감소합니다.

2023년 삼성전기 반기 사업보고서 참조

스마트기기, Wearable, AR/VR기기 등 다기능 고성능 Set제품이 늘어나고 있습니다. 스마트폰을 비롯한 Set 제품의 박형화로 초소형 MLCC의 채용이 확대되고, 기기 내 노이즈 제거와 고성능 IC대응하기 위한 초소형/고용량 MLCC, 파워인덕터 등 Set 당 탑재되는 수동소자의 소요원수도 증가하고 있는 상황입니다.

또한, 자동차의 전장화로 인해 고온/고압 제품에 대한 차량 내 소요원수가 증가하고 있는 추세입니다.

삼성전기의 주가는 노란색의 화살표처럼 천천히 우상향하였습니다. 2005년 주가에 비하면 현재 주가는 약 7배 수준이며 이는 산술평균으로는 매년 11%의 상승률은 보여준 것입니다.
투자기간을 정말 길게 놓고 보면 삼성전기를 투자하면서 손실을 본 투자자는 없어야 합니다.

삼성전기는 2010 6월  삼성의 갤럭시 S 출시 이후 이전의 2만원대 주가에서 완전히 리밸런싱되어 4만원에서 12만원을 등락하는 모습을 보여주었습니다.

전세계적으로 스마트폰의 보급이 늘어나면서 2010년 이전과 이후에 완전이 다른 기업이 된 것 입니다. 실제도 당기순이익 규모도 2004~2007년 까지는 1,000억 ~ 2,000억 원 규모였으나 스마트폰의 출시 이후 MLCC의 수요가 폭발적으로 증가하면서 당기순이익은 5,000억원 수준으로 폭등하였습니다.

스마트폰에는 다른 체품들과는 확연히 차이가 날정도로 MLCC가 많이 필요했고 이 과정에서 삼성전기의 매출액은 폭발적으로 증가해서 삼성의 핵심 계열사로 자리잡게 됩니다.

이러한 스마트폰에는 보통 1,000개의 MLCC가 들어갑니다.

그리고 2020년 테슬라가 본격적으로 세상에 등장하면서 삼성전기에는 다시 한 번 기회가 찾아왔습니다. 전기자동차에는 스마트폰 1대의 10배인 1만개의 MLCC가 필요합니다.
전기자동차용 MLCC 시장이 새로 열린 것입니다. 삼성전기를 완전히 리밸런싱 시켰던 2010년과도 같은 사건이 2020년에 다시 한 번 일어난 것입니다.

물론 아직은 전장용 MLCC에서 일본의 무라타제작소가 확실한 강자로 군림하고 있기 때문에 삼성전기의 전장용 MLCC의 미래를 불투명하게 보는 투자자도 있습니다. 실제로 지금 현재로는 무라타제작소보다 점유율면이나 성능면에서 많이 떨어지는 것이 사실이고 시장점유율도 20%수준입니다.
하지만, 우리나라가 역사상 가장 잘했던 것이 일본기업이 잡고있는 매력적인 시장에서 일본을 밀어내고 1등 기업이 되는 것 이었습니다. 점유율이 20%에서 40%가 된다면 현재보다 매출은 두배가 되는 것이고 그러면 주가도 2배가 될 것 입니다. 샤프와 소니를 밀어내고 전자제품의 최강자가 되고 도시바를 밀어내고 최고의 반도체 기업이 된 것 처럼 MLCC도 충분히 그렇게 될 수 있다고 생각합니다.

이러한 전기자동차로의 전환은 삼성전기를 2010년과 마찬가지로 완전히 다른 기업으로 바꿔놓을 것 입니다. 당기순이익은 안정적으로 1조원 수준 근처에서 변동할 것으로 보여지며 아무리 보수적으로 생각한다고 해도 삼성전기의 주가는 20만원과 13만원 사이를 횡보하게 될 확률이 높습니다.

현재의 주가인 14만원은 그런의미에서 본다면 저점에 가깝다고 할 수 있습니다. 물론 글로벌 경기 침체들의 이후로 일시적으로 급락이 나올 수는 있지만 미래 매출이 증가할 확률이 상당히 높은 기업이기 때문에 그런 사건이 발생한다면 그것을 기회로 삼아 비중을 늘려야 할 것 입니다.

3. 카메라모듈

삼성전기는 광학렌즈설계, 회로설계, 패키징, S/W 기술을 기반으로 삼성전기의 소재 역량과 결합시켜 고객 Needs에 적합한 카메라ㆍ무선통신 등 다양한 모듈과 솔루션을 제공하고 있습니다. 카메라모듈은 렌즈설계 및 금형기술에서부터 오토포커스, 광학식 손떨림 보정 등 초정밀 고성능 액츄에이터 제조 내재화와 함께 S/W기술까지 보유하여 최적의 솔루션을 제공하는 강점을 가지고 있습니다. 이를 바탕으로 자동차용 등으로의 사업확장을 위해 역량을 집중하고 있습니다.

삼성전기 공식홈페이지 참조

카메라모듈은 업계 최고성능의 Folded 카메라 및 1억화소 이미지센서가 채용된 고성능 카메라모듈을 양산하여 주요 프리미엄 스마트폰에 공급하고 있으며, 중화 및 신흥국 스마트폰 시장공략을 강화하여 매출을 확대해 나가고 있습니다. 또한 전장용 카메라모듈 등 성장 분야에 있어서도 고부가 카메라모듈 공급 확대를 통해 매출 확대를 도모하고 있습니다

삼성전기는 MLCC 뿐만 아니라 카메라 모듈 부문에서도 두각을 내고 있습니다. 이제는 스마트폰에 기본적으로 고성능 카메라가 3대씩은 들어가며 자동차에도 6대의 카메라가 들어가기 시작했습니다.
최근 테슬라와의 카메라모듈 공급계약을 체결한 삼성전기는 앞으로 자동차향 카메라 모듈에서도 두각을 드러낼 확률이 상당히 높습니다.

이는 확실한 리밸런싱 요소이며 MLCC와 더불어 전기자동차로의 전환에 따른 카메라 모듈 수요증가는 삼성전기를 완전히 다른 회사로 바꿔줄 또다른 사건입니다.

4. 반도체 기판

패키지솔루션 사업은 인쇄회로기판사업으로서 주요 제품은 반도체패키지기판으로 반도체 및 전자부품을 전기적으로 연결하고 기계적으로 지지하는 회로연결용 부품입니다. ITㆍ가전 전자제품에서부터 자동차, 항공기, 선박 등 모든 산업에 기본적으로 사용됩니다. 최근 프로세서 (CPU, GPU, AP, NPU 등) 반도체의 성능 진화에 따라 FCBGA기판은 단순 연결 기능에서 프로세서의 성능을 개선하는 역할로 발전하고 있습니다. 전방산업으로는 스마트폰, 컴퓨터 등 전자산업이 있고, 후방산업으로는 잉크, 원판 등 소재산업과 도금, 인쇄, 노광 등의 설비산업이 있어 전후방 산업간 연관 관계가 높고 그에 따라 파급 효과도 큽니다. 또한 장치산업으로서 대규모 투자가 필요하고 화학, 전기, 기계가공 등 복합적인 기술이 필요하기 때문에 진입장벽이 높습니다.

삼성전기 공식 홈페이지 참조

반도체 고성능화에 따라 기판의 대형화/고밀도/고다층화가 진행되고 있으며 AP용 기판, 5G용 안테나 기판, 노트PC/서버/네트웍 기판 등 High-End 제품이 시장 성장을 견인하고 있습니다.

인쇄회로기판은 전자기기, 반도체 등 사용되는 제품의 수요변화에 영향을 받습니다. 경기가 호황일 때에는 완제품 수요 증가로 인해 Set 업체로부터 부품 주문량이 늘어나며, 불황일 때에는 완제품의 수요 감소 및 재고 조정 영향으로 수요가 줄어듭니다. 기판은 Set 제품개발의 초기 단계부터 필요하기 때문에 전자산업의 실물경기에 선행한 개발이 이루어져야 하며 사전 기술 및 양산성 확보가 중요합니다.또한 패키지기판의 박형 고밀도 고다층화 및 선폭미세화가 지속 요구되고 있습니다.

삼성전기는 미래산업의 쌀인 반도체 사업에도 발을 들여놓고 있습니다. 앞으로 인공지능, 대규모서버 등 반도체가 필요한 분야는 한 없이 늘어날텐데 삼성전기는 반도체 기판 부문에서도 전세계적인 강자입니다. MLCC, 카메라모듈, 반도체 기판까지 어떤 사업부문 하나 매력적이지 않은 부문이 없습니다.

5. 주가와 벨류에이션

삼성전기 실적

지난 3년간 삼성전기는 7.7조 ~ 9.6조의 매출약 그리고 6,200억~ 9,995억의 당기순이익을 냈으며 현재 시가총액은 약 10.5조 입니다.

그리고 삼성전기의 경쟁사로 볼 수 있는 일본 최고의 MLCC 제조업체인 무라타제작소는 지난 3년간 14.7조~16.3조의 매출액 그리고 2.1조~2.8조의 당기순이익을 냈으며 현재기준(2023년 10월 20일 종가기준) 시가총액은 약 48조 입니다.

실적으로만 보면 삼성전기의 약 3배 정도 많이 버는 기업이라고 할 수 있습니다만 시가총액은 삼성전기의 약 5배 가까이 됩니다.

실적만 놓고 본다면 삼성전기는 무라타 제작소의 약 1/3 정도의 시가총액을 보여주여야하지만 실제로는 1/5 수준이므로 현재주가는 경쟁사 비교를 통해서 봐도 많이 낮은 상태입니다.

이러한 비교를 통해 삼성전기는 약 16조원의 시가총액까지는 무난하게 올라갈 수 있을 것으로 판단하며 현재주가보다는 약 60% 정도 상승 잠재력이 있는 것으로 현재주가인 14만원 수준에서 본다면

적정주가는 여기에서 60%정도 상승한 22만 4천원으로 생각해 볼 수 있습니다.

물론 이는 개인적인 의견입니다. 투자를 권유하는 글이 아니며 최종판단에 대한 책임은 본인에게 있음을 다시 한 번 알려드립니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

제이아이테크 상한가 간 이유

끄떡없어 — Mon, 16 Oct 2023 19:04:13 +0900

1. 사업분석

[반도체 사업부]

반도체 산업은 광의로는 반도체 소자 제조업, 소자 생산을 위한 반도체 장비 제조업 및 소자 생산용 소재를 공급하는 재료 제조업 등을 포괄하는 산업으로써, 이들 반도체 산업 각 부문은 상호 유기적인 연관하에 발전하는 특성이 있습니다. 소자, 장비, 재료(소재) 산업 각 부문은 첨단 산업으로서의 반도체 산업의 특성을 공유하는 한편 각 부문간 상이한 특징들도 있습니다. 산업 각 부문 별 주요 특성은 다음과 같습니다.

제이아이테크 공식 홈페이지 참조

여기서 프리커서(Precursor)는 전구체 입니다.

(가) 경쟁형태

제이아이테크의 주요 제품인 반도체 공정재료 공급업체는 반도체라는 제한적인 형태의 시장을 공유하고 있어 진입이 매우 치열한 상황이지만 진입 후에는 안정적인 시장을 유지할 수 있습니다. 경쟁에서 가장 중요한 것은 제품기술과 품질관리에 있습니다. 반도체 공정재료는 한 제품에서 불량이 발생할 경우 이로 인해 많은 수의 반도체에 불량이 발생할 수 있기 때문입니다. 그리고 반도체 원자재 시장은 실적이 매우 중요하고, 고객사와의 신뢰가 매우 중요하게 반영되는 사업으로 거래 실적이 없는 회사의 경우 해당 제품평가가 매우 어려울 뿐만 아니라, 기술력이 있다 하더라도 고객의 신뢰가 없으면 진입 자체가 어려운 사업입니다.

(나) 진입장벽

반도체 공정재료 시장에 진입하기 위해 고객사가 원하는 스펙을 확인하고 공정에 실제 적용 하여 테스트를 완료한 후 판매를 할 수 있습니다. 해당 테스트는 스플릿, 볼륨-1, 볼륨-2, 매스볼륨 등 많은 단계를 거쳐야 하며, 약 6개월에서 최대 3년의 시간이 소요됩니다. 이러한 이유로 신규업체의 경우 제안을 통해 테스트가 진행되고 납품이 되기까지의 과정이 매우 어렵습니다. 또한 반도체 자체가 기술 집약적 산업으로 사용되는 원재료 또한 매우 높은 기술적 장벽이 존재합니다. 당사가 생산하고 있는 모든 제품들은 공기와의 접촉을 완전히 차단해야 하며, 매우 높은 진공과 높은 온도로 생산이 되어야 하기 때문에 원재료와 관련된 기반 기술 외에도 제조 장비에 노하우와 기술력이 반드시 필요하게 됩니다.

후발주자의 경우 더욱 진입하기 어려운데 이는 반도체 소자업체들이 해당 제품에 대해 다른 반도체 FAB에서 사용된 이력이 있는지 여부를 매우 중요하게 판단하기 때문입니다. 후발주자의 경우 Reference에 대한 확보 어려움, 시설투자 및 케미칼 용기 등에 대한 많은 투자가 이루어져야 하는 점 등 경쟁력 확보를 어렵게 하는 많은 진입장벽 요인이 작용하고 있습니다.

[포토마스크 사업부]

반도체및 디스플레이 사업에 적용되는 포토마스크는 반도체와 디스플레이 생산시 회로를 설계할 때 사용하는 필수 공정재료 입니다. LCD,OLED TFT패턴 공정에 적용되고 있으며, LCD Panel에서 OLED Panel로 기술발전이 진행된다 하더라도 포토마스크의 공급은 변동없이 유지되는 공정 입니다. 그렇기에 디스플레이 시장과 당사의 사업은 밀접하게 연동한다고 할 수 있습니다. FPD용 마스크(쿼츠/BLANK/PHOTO)는 TFT-LCD같은 DISPLAY액정소자 제조를 위한 원재료로써 최종 크기에 따라 반도체용 마스크의 한정된 크기와는 달리 다양한 크기를 가지고 있습니다. FPD용 마스크는 상대적으로 반도체용 마스크보다 사이즈가 큰 다양한 제품군의 세대별 모델이 존재 합니다, 포토마스크(Photo Mask)는 투명도가 좋은 유리판(Quartz)위에 크롬(Cr)막을 입힌 블랭크마스크(Blank Mask)에 미세회로를 형성시킨것으로 극히 미세한 회로를 만들어서 반도체의 웨이퍼나 TFT-LCD의 노광공정에서 사용됩니다. 이러한 Photo Mask는 미세한 패턴능력에 따라 반도체의 직접도나 품질이 달라지며, 디스플레이장치의 경우 왜곡이 없는 넓은면적에 사용되어야 하기때문에 기술의 척도가 되기도 하는 중요한 원재료입니다. Photo Mask 제작을 위해서는 모든 제조공정간 이송작업이 이루어지며 이송간 Particler과 같은 작은 결함(Defect)도 허용치 않는 아주 엄격한 스펙이 요구되어집니다. 당사는 마스크 제작 모든공정 이송간 필수적으로 사용되는 쿼츠,블랭크,포토마스크 용 보관케이스를 제조판매하고 있습니다.

포토마스크 제작 공정_제이아이테크 공식 홈페이지 참조

(가) 경쟁상황

제이아이테크의 제품이 사용되는 포토마스크 제작공정은 반도체 및 디스플레이 패널공정 중 높은 수준의 기술력을 필요로 하는 공정으로 제품의 성능에 따라 반도체 및 패널 완제품의 완성도가 좌우 됩니다. 포토마스크 관련 장비 및 소모품도 기술적 난이도가 높아 많은 업체가 제품을 생산하고 있지는 못합니다. 따라서, 국내외 쿼츠/블랭크/포토마스크용 케이스 제조시장은 과점 구조를 형성하고 있는 형태입니다.

(나) 진입장벽

기술적인 측면에서 케이스 조립 기술은 우수한 마스크용 케이스를 제작하기 위한 핵심 요소이며, 기술이 적용되는 소재(OSD-p01)에 대한 깊은 이해도와 고객사 제조생산공정의 이해를 그 바탕으로 하고 있습니다. 당사는 쿼츠,블랭크,포토마스크용 케이스 소재 및 공정 기술 노하우를 지난 수년 동안의 시행착오로 축적해 왔으며, 이를 기반으로 고객사 마스크 생산 모델 전체 가공/조립 기술을 확보했습니다. 또한, 제이아이테크는 마스크용 케이스의 원할한 공급을 위해 공정기술 개발과 고품질 케이스를 생산하기 위한 제조 System을 구축하여 경쟁사 대비 우위를 점하고 있으며, 이는 신생 기업이 모방하기에는 부담이 있는 투자 규모입니다.

제이아이테크의 매출에서 가장 높은 비중을 차지하는 것은 프리커서 입니다. 그리고 두번째로 매출 비중이 높은 PMC 부문이 앞으로 제이아이테크의 주가가 오르기 위해서 가장 중요한 부문입니다.

주요제품의 특징

[SI-Precursor]
- 용도
반도체 소자 간의 절연막
반도체 소자 내의 전자 이동막(터널옥사이드, tunnel oxide)
디스플레이 패널의 봉지제(수분 및 산소 침투 방지 역할)
- 특성
제이아이테크의 Si 프리커서는 기체-액체 반응을 통해 합성
주로 Si-N 결합을 가지는 구조로 물 혹은 산소와의 반응성이 매우 좋음
상온에서 무색액체로 존재하여 각종 반도체공정 적용에 유리함

[High-K Precursor]
- 용도
D-RAM 소자 내의 트랜지스터 구조에서 전자를 저장할 수 있는 막을 형성함
전자 저장 능력이 좋을수록 D-RAM의 성능이 좋아짐.
현재 삼성, 하이닉스는 지르코늄, 하프늄 계열의 프리커서를 사용 중
- 특성
제이아이테크가 제조하는 high-k 물질은 고객사의 요구에 따라 완제품, 중간체 모두 대응 가능함.
일반적으로 high-k 완제품은 노란색 액체로 존재하여 공정 적용이 용이함.

[포토마스크]
유리기판 위에 반도체및 평판 디스플레이의 미세회로를 형상화한 제품으로 포토마스크의 정밀도에 따라 반도체와 디스플레이의 품질이 좌우 될수 있을 만큼 중요한 비중을 차지합니다. 마스크는 이송시스템에서 물리적 영향이 가해지게 되고, 과도한 접촉이나 충격에 의해 파티클등 마스크에 결함을 일으키게 됩니다. 이런 공정이동간 결함(Defect)을 최소화하고 제어할수 있는 케이스의 필요성은 중요하다 할수 있습니다.

2. 상한가 간 이유

하지만 제이아이테크가 상한가를 간 이유는 위의 주요 사업부문과는 전혀 상관이 없습니다.

이스라엘과 하마스의 충돌로 국내에서 이스라엘에 수입의존도가 99.6% 인 브롬에 대한 공급선 대책 마련이 시급해졌다는 소식에 제이아이테크가 주목을 받았습니다.
브롬은 꼭 필요한 산업이 있는 물질로 수입에 차질이 있을 시 대체재가 꼭 필요한 물질입니다.
제이아이테크는 삼브롬화붕소를 론칭해 국내 유일하게 한화큐셀에 제공하고 있습니다.

한편 제이아이테크는 한화큐셀과 차세대 태양광 패널 재료를 개발, 약 1년간 대응하면서 신규 도핑 재료인 삼브롬화붕소를 론칭했습니다. 이 재료는 국내 업체 중 유일하게 동사가 한화큐셀에 제공하고 있습니다.

석유·가스 시추 등 다양한 산업에서 활용되는 화학소재 브롬은 1~8월 이스라엘 수입 의존도가 99.6%에 달하며 다른 물질로 대체가 어려운 화학 소재로 꼽힙니다. 미국, 요르단, 중국, 일본 등에서도 브롬을 생산하고 있으므로 공급 차질 발생 시 해당 국가들로 수입선을 전환하는 방식으로 대처가 필요한 상황입니다.

브롬화붕소에는 삼브롬화붕소와 사브롬화붕소가 있으며 이러한 브롬화붕소는 가열한 붕소에 브롬의 기류를 통하면 만들어집니다. 또는 플루오르화붕소와 브롬화알루미늄의 작용에서도 생깁니다.
중요한 것은 제이아이테크가 브롬 재고를 얼마나 확보하고 있을지 인데 해당 정보는 현재 확인이 불가능합니다.

테마성으로 주가가 급등한 만큼 주의가 필요한 상황입니다.

3. 주가와 실적

2023년 10월 16일 종가 기준 제이아이테크의 시가총액은 1,600억 수준입니다. 제이아이테크의 매출액은 지난 5년간 꾸준히 성장하여 500억 수준이며 지난 5년간 한 번의 적자도 기록하지 않았습니다.
작년에는 100억이 넘는 당기순이익을 기록했으며 앞으로도 매출 성장이 기대되는 기업입니다.

브롬 이슈가 아니었더라도 꾸준히 성장하면서 주가가 천천히 오를 수 있는 기업이었는데 기업의 본질가치와 관련없는 사건으로 주가가 급등해 버린 상황입니다.

개인적으로는 이러한 이슈가 발생하면 보유하고 있는 물량은 전부 수익실현을 하고, 신규진입은 하지 않는 편입니다.
회사의 본질 가치와 관련없는 이슈로 주가가 급등하면 반드시 제자리로 주가가 돌아오기 때문입니다.

다만 여기서 하나 중요한 사실은 제이아이테크의 본질가치를 보고 투자했던 투자자들이 의도치 않았다고 하더라도 큰 수익을 보았다는 점입니다.

주가는 꼭 자기가 예상한 방식으로만 움직이지 않습니다. 어떤 종목이든 시장의 관심을 받는다면 주가가 올라갈 수 있습니다. 다만, 그 시점을 알 수 없을 뿐입니다.

따라서 본업이 탄탄하며 주가가 최근 급등하지 않았고 시장에서 주목할만한 이슈가 많은 기업을 찾아서 미리 사놓고 어떤 이유에서든 주가가 급등 할 때 혹은 본질가치를 찾아갈 때까지 묻어두는 방식의 투자기법을 생각해볼 수 있을 것입니다.

아래 주가 차트에서 알 수 있듯 제이아이테크는 분명 좋은 기업임에도 주가가 계속 하락하고 있었습니다. 기업은 괜찮지만 이슈화 될 것이 많고 주가가 하락 혹은 횡보중인 기업을 찾아서 투자한다면 크게 손실을 보는 확률보다는 의외의 이유로 수익을 보는 확률이 더 높을 것입니다.

주식투자는 확률 싸움입니다. 누가 더 수익을 보는 확률이 높은 방식으로 투자를 하느냐의 싸움이기 때문에 이러한 종목을 미리 많이 알아 두는 것이 중요합니다.

앞으로는 그러한 종목을 발굴하여 소개해보자 합니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

극동유화 매력적인 배당과 안정적인 수익구조

끄떡없어 — Mon, 16 Oct 2023 12:00:35 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 안정적인 매출구조와 매력적인 배당

1. 사업분석

극동유화는 산업, 기계용 윤활유 생산, 의약, 화장품, 식품용 및 PS가소제로 사용중인 고급특수유(유동파라핀) 등을 생산하는 윤활유 사업부, 부산, 경남권 및 중부지방에 난방취사용 프로판과 산업용, 차량용 부탄을 공급하는 LPG 사업부, 석유류 도.소매업을 영위하는 석유유통사업부 및 아스팔트 등을 판매하는 아스팔트 사업부를 영위하고 있습니다.

또한 연결 종속회사인 극동유화(남녕)무역유한공사는 2014년 3월 설립되어 극동유화가 지분 100%를 소유하여 윤활유 관련 상품의 중국내 판매를 담당하고 있으며, 2018년 9월 지분 60%를 신규출자한 케이디탱크터미널(주)은 2023년중 추가 증자로 66.6%로 지분이 증가하였으며 유류보관업을 영위하고 있습니다.

그리고 2022년 3월중 가스계량기 및 압력제어장치를 보급하고 있는 세종에이엠씨(주)의 지분 32%를 추가로 취득하면서 총지분 51%로 지배력을 보유하게되어 관계기업에서 종속기업으로 편입하였습니다.

특수 윤활유제품 생산, 유류 도,소매업, 아스팔트 판매사업, LPG 판매사업 등으로 인한 2021년 및 2022년 매출액은 각각 9,648억원 및 12,425억원입니다.

1994년 주유소사업을 시작으로, 1995년 S-Oil(주)와 석유판매대리점 계약을 체결하고 본격적인 석유판매사업에 참여하였으며,
경인/강원/경상/충청지역에 영업소를 설치하면서 전국적인 석유 공급망을 구축하고 있습니다.

현재 16개의 직영주유소를 운영하고 있으며, 전국 48개의 계열주유소와 500여개의 거래처에 안정적으로 유류를 공급하고 있습니다.
또한 그동안 축적된 주유소 건설 및 운영의 노하우를 바탕으로 주유소사업과 관련된 정보들을 필요로 하시는 고객들에게 제공하고 있습니다.

극동유화의 윤활유 사업부는 국내 특수유 분야의 선두주자로서 유동파라핀, 산업용 윤활유, 프로세스유, 금속가공유 등
각종 고급윤활유를 생산, 공급하고 있으며 해외 특수유제품 (MATSUMURA OIL 등)을 수입, 공급하고 있습니다.

2. 안정적인 매출구조와 매력적인 배당

극동유화의 매출에서 가장 중요한 비중은 석유 유통입니다. 그 다음 중요한 것은 윤활류 사업입니다. 현재 동남아를 비롯한 세계 20여개 국가에 윤활유를 수출하고 있습니다.

극동유화 2023년 반기 사업보고서 참조

석유 및 윤활류의 특성상 필수재의 성격이 강하기 때문에 원가 상승을 제품 가격에 전가하기 쉬운 구조이기 때문에 유가에 큰 영향을 받지 않고 영업이익을 안정적인 수준으로 유지하고 있습니다.

극동유화 2023년 반기 사업보고서 참조

44기는 2023년이며 유가가 오를 때 회사의 제품가격은 오르고 유가가 떨어질 때는 회사의 제품가격이 하락하는 것을 알 수 있습니다.

경기 변동에 따라 가격변동이 심한 사업을 영위하고 있음에도 지난 5년간 적자가 한 번도 없습니다. 회사가 제품 가격 및 원재료 매입 통제를 잘하고 있다는 증거입니다.

또한 극동유화는 지난 5년 동안 160, 160, 140, 160, 200원의 안정적인 배당을 했으며 현재기준 주가인 5,000원을 기준으로 배당수익율은 4%수준으로 안정적으로 유지 되었습니다.

극동유화와 같이 원재료 매입과 매출가격 통제를 잘하는 회사는 유가가 오를 때 영업이익을 극대화 사킬 수 있는 능력이 있으며 최근 유가가 급등락을 보이며 주가가 큰 변동성을 보이고 있습니다.

주가가 크게 하락할 때마다 4,000원 아래에서 분할 매수로 대응하면 유의미한 배당수익을 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

신성델타테크 초전도체 관련 대표주의 실체

끄떡없어 — Mon, 16 Oct 2023 00:45:35 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 퀀텀에너지연구소와 초전도체

3. 주가와 실적

1. 사업분석

신성델타테크의 주요 사업 내용에는 초전도체와 관련된 내용은 찾아볼 수 없습니다.

신성델타테크는 사업의 계속성 등을 고려하여 경영의 다각화 실태를 적절히 반영할 수 있도록 HA(생활가전), BA(2차전지), SVC(물류서비스) 3개의 사업부문으로 구분하고 있습니다.

HA(생활가전)사업부문

신성델타테크 공식 홈페이지 참조

세탁기, 건조기, 냉장고, 청소기 등 생활가전 부품을 생산하고 있으며, 고객사로부터 기술력을 인정받아 프리미엄 핸디형 청소기 및 로봇청소기 등을 OEM 생산하고 있습니다. 기존 부품사업의 원가절감 및 OEM/ODM 비중확대를 통해 수익성 극대화에 노력하고 있습니다.

BA(2차전지)사업부문

신성델타테크 공식 홈페이지 참조

셀 카트리지, 리프팅프레임, 방열판, 부스바 등 전기차 및 ESS에서 사용되는 부품을 생산하고 있으며 중국, 폴란드를 주요 글로벌 거점으로 기술 및 생산성 향상을 지속 추진하고 있습니다.

SVC(물류서비스)사업부문

신성델타테크 공식 홈페이지 참조

재료나 제품 등의 운송ㆍ보관ㆍ하역 등과 이에 부가되어 가치를 창출하는 가공ㆍ조립ㆍ포장 등과 관련된 사업을 진행하고 있으며, 글로벌 운송 물량 증가에 따라 성장세를 이어가고 있습니다. 또한 신규 성장 동력으로 미국법인 VMI(공급자 주도형 재고관리) 사업을 준비하고 있습니다.

2023년 반기 사업보고서 참조

위의 표에서 알 수 있 듯 신성델타테크의 매출액은 세탁기 등의 전자제품 부문에서 가장크지만, 영업이익 기여도는 2차전지 사업이 가장 높응 것을 알 수 있습니다.
2차 전지 부품의 주요고객사는 LG에너지 솔루션입니다. 신성델타테크는 LG그룹 계열사는 아니지만 사실상 ‘범LG가’ 기업으로 볼 수 있습니다. 1987년 신성델타테크를 설립한 구자천 명예회장은 고 구자경 LG그룹 명예회장의 친척으로 고 구본무 LG 회장과는 당숙 관계로 알려져 있습니다.

2. 퀀텀에너지연구소와 초전도체

신성델타테크는 사업영역상 초전도체와 관련이 없는 기업이지만 엘앤에스벤처캐피탈 지분 52.52%를 가지고 있고 엘앤에스벤처캐피탈은 퀀텀에너지연구소 지분 9.37%를 보유 중이입니다. 엘앤에스벤처캐피탈은 지난 2012년 12월 퀀텀에너지연구소에 5억원을 투자해 지분 9.37%를 확보했습니다.

신성델타테크가 퀀텀에너지연구소 지분 투자를 주도한 것은 아니었습니다. 엘앤에스벤처캐피탈은 2006년 설립된 창업투자회사로 시스템반도체 디자인 솔루션 기업 코아시아가 최대주주였고 신성델타테크, 파워로직스, 유텍솔루션, 디에프지, 에스엘, 모빌링크텔레콤, 한양이엔지, 오텍캐리어냉장, 아모텍, 흥아 등이 주주였습니다.

신성델타테크 공식 홈페이지 참조

하지만 지난 2020년 8월 코아시아는 이사회를 열고 엘앤에스벤처캐피탈 주식 108만5217주(39.04%)를 54억2608만5000원에 신성델타테크에 처분하기로 했다고 공시했습니다. 코아시아는 “VC와 같은 창업투자회사(창투사) 특성상 관련 법령으로 인해 신기사 대비 투자 영역이 제한적”이라며 반도체 부품사 투자가 용이한 신기사 설립 추진을 위해 신성델타테크에 지분을 매각했다고 밝혔습니다.

퀀텀에너지 연구소는 이석배 연구원이 대표로 있는 연구소이며 2008년에 설립되었습니다.

이석배 연구원의 정보는 다음과 같습니다.
학력 고려대학교 학사, 고려대 대학원 화학과 물리화학 석사, 고려대 대학원 미세소자 공학과 초전도전공 박사 등
소속 (주) 퀀텀에너지 연구소 대표
주요경력 동국대 겸임교수, 고려대 연구원 등

2023년 7월 22일 이석배 퀀텀에너지연구소 대표 등 연구진이 논문 사전공개 사이트 '아카이브'를 통해 상온·상압에서 초전도성을 갖는 물질 LK-99를 세계 최초로 만들었다고 공개하면서 초전도체에 대한 시장의 관심이 커졌습니다.

하지만 초전도체 관련테마주들은 급등을 한 이후 LK-99의 실현가능성에 대한 회의론이 붉어지면서 초전도체 테마와 관련된 기업들의 주가는 급락하였습니다.
이렇게 초전도체 테마가 끝나는 듯했으나 미국 에너지부의 에너지 첨단연구프로젝트사무국이 자국 초전도체 개발 프로젝트에 1000만달러를 지원한다는 소식이 초전도체 관련주의 상승세를 부추겼습니다. 과학기술 전문 웹사이트 탐스하드웨어는 "고대칭 단계에서 LK-99 샘플을 합성하면 상압상온에서 초전도체를 실현할 수 있는 길을 열 수 있다"며 LK-99에 힘을 싣는 글을 게재하기도 했습니다.

다만 정작 LK-99을 개발한 퀀텀에너지연구소 측의 발표는 미뤄지고 있어 투자자들의 애를 태우고 있습니다.

당초 상온 초전도체 실존을 주장한 퀀텀에너지연구소는 해당 물질인 LK-99 검증 결과와 초전도체 이론 체계 등을 종합해 8월 말~9월 초 공개적으로 발표하겠다고 공식화했지만, 현재 잠행 중인 것으로 알려졌습니다.

한 증권사 연구원은 “국내증시 고전 속 특별한 주도주가 없는 상황에서 초전도체 등 테마주가 계속 주목받고 있지만, 해당 기관의 명확한 발표가 있어야 장기 상승을 기대할 수 있을 것”이라고 말했습니다.

3. 주가와 실적

신성델타테크의 2023년 10월 12일 기준 시가총액은 1조 5천억에 육박합니다.

지난 5년간 신성델타테크의 매출이 꾸준이 오르기는 하였지만 현재의 시가총액을 설명하기엔 턱없이 부족합니다.
기업의 내재가치로만 본다면 7월말 급등이전인 9,000원 선이 신성델타테크의 적정주가이므로 현재 주가는 너무 위험합니다.

언제급락할지 모르는 상황에서 이러한 주식에 투자하는 것은 너무 위험이 큽니다.
현재 수익권인 투자자는 매도를 신규 투자자는 진입을 신중이 생각하셔야 할 것 같습니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

한미반도체 주가 왜 이렇게 올랐을까

끄떡없어 — Sun, 15 Oct 2023 00:59:59 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업의 내용

2. HBM

3. 손익분석과 주가

1. 사업의 내용

한미반도체는 1980년 설립 후 제조용 장비(VISION PLACEMENT, DUAL TC BONDER, FLIP CHIP BONDER, EMI Shield VISION ATTACH / DETACH, CAMERA MODULE 조립 /테스트 , LASER EQUIPMENT, META GRINDER, TAPE SAW, Wafer SAW 등)의 개발 및 출시를 시작으로 최첨단 자동화장비에 이르기까지 자체 기술을 적용하여 설계, 제작, 조립, 검사와 Test까지 일괄 생산라인을 보유하고 있으며, 반도체 산업에서의 세계적 경쟁력을 확보하여 글로벌 주요 반도체 제조업체에 장비를 공급해 오고 있습니다.

한미반도체의 주력장비인 'Vision Placement'는 반도체 패키지의 절단→세척→건조→2D/3D Vision 검사→선별→적재까지 처리해 주는 반도체 제조공정의 필수적 장비로서 높은 안정성과 속도 등으로 인해 2000년대 중반 이후 세계 시장점유율 1위를 굳건히 지키고 있습니다.

한미반도체는 국내 최초로 반도체 패키지 절단 모듈인 'micro SAW'를 국산화 하는데 성공하였으며, 지난 2022년 9개 테스트 룸을 갖춘 'micro SAW R&D 센터' 오픈을 통해 다양한 micro SAW 제품 개발과 테스트를 위한 기반을 다지며 대형 PCB기판 절단, 차량용 반도체 절단 등 총 6가지 Saw를 구비했습니다. 특히, 2022년 9월 반도체 웨이퍼(원판) 절단을 위한 마이크로 쏘 장비인 '풀 오토메이션 웨이퍼 마이크로 쏘' 를 출시하며 신규 매출 확보를 기대하고 있습니다.

한미반도체 공식 홈페이지 참조

현재, EMI Shield (전자기파 차폐)장비는 인공지능(AI)과 사물인터넷(IoT)은 물론이고 전기자동차, 자율주행 자동차 등 자동차 전장화, 그리고 저궤도 위성통신서비스와 도심형 항공 모빌리티 (UAM) 등 6G 상용화 필수 공정에 쓰이고 있습니다. 향후, 4차산업의 성장과 함께 더욱 다양한 범위까지 확장되어 적용될 것으로 기대하며, 한미반도체는 이에 적용 가능한 최신 EMI Shield 장비 출시를 통해 신규 매출 확보가 가능할 것으로 기대하고 있습니다.

한미반도체 공식 홈페이지 참조

주요매출처: 현재 한미반도체가 확보하고 있는 고객사로는 글로벌 반도체 기업인 ASE, AmKor, Infineon, ST Micro, SPIL, PTI, Skyworks 등과 중국 JCET, Huatian Technology, TFME, SK하이닉스(충칭), Luxshare 등이 있으며 국내의 경우 JCET스태츠칩팩코리아, ASE코리아, Amkor코리아, SK하이닉스, 삼성전기, 삼성전자, LG이노텍, 코리아써키트, SFA반도체, 시그네틱스, 네패스 등이 있습니다.

2. HBM

웨이퍼와 웨이퍼를 연결하여 2.5D, 3D구조의 반도체구성을 가능하게 하는 광대역폭메모리반도체 (HBM: High Bandwidth Memory) 생산에 필수적인 열압착 본딩 장비인 'DUAL TC(Thermal Compression) Bonder'를 2017년 SK하이닉스 사와 공동 개발하여 공급하고 있습니다. DUAL TC Bonder는 최근 반도체 업계의 화두가 되고 있는 챗GPT 구현을 위한 HBM칩생산의 핵심장비로서 HBM의 수요 확대에 따른 그 수혜가 기대됩니다. 또한, 기존의 와이어 본딩 방식에서 플립칩 방식으로 반도체칩을 본딩하는 'Flip Chip Bonder'를 시장에 선보였으며, 향후 차량용 반도체 발전과 메모리반도체 표준의 발전으로 수요 증가를 기대하고 있습니다.

한미반도체 공식 홈페이지 참조

2023년 반기 한미반도체 사업보고서 참조

한미반도체는 올해 반도체 시장 불황과 미중 대결 국면에 부침을 겪었지만 내년엔 인공지능(AI) 반도체에 탑재하는 광대역폭메모리(HBM)용 TC본더 수주에 힘입어 매출·실적이 크게 성장할 것으로 보입니다.

10월 12일 금융정보업체 에프엔가이드가 집계한 실적 컨센서스(증권사 전망 평균치)에 따르면 한미반도체의 2024년도 연결기준 매출액과 영업이익은 3305억원과 1122억원으로 올해 전망치 대비 101%와 209% 증가할 것으로 예상했습니다.

올해 예상 매출과 영업이익은 각각 1641억원과 363억원으로 전년(3276억원·1119억원) 대비 50% 이상 감소할 전망입니다. 미국의 중국 반도체 산업 제재로 한미반도체의 기존 캐시카우 장비였던 '비전플레이스먼트'(VISION PLACEMENT)와 '마이크로 쏘'(micro SAW) 장비 수출에 차질이 발생한 탓입니다.

한미반도체는 대외 악재를 오히려 체질개선 기회로 삼아 내년부터 HVM용 '듀얼 TC 본더 2.0 CW' 장비로 '퀀텀 점프'를 시도하고 있습니다.

TC본더는 열 압착 방식으로 가공이 끝난 칩을 회로기판에 부착하는 장비입니다. 최근 'HBM3E' 'HBM3'의 반도체칩 수직 적층(stacking) 생산성·정밀도 향상 패키징에 활용되고 있습니다.

한미반도체는 HBM용 듀얼 TC 본더 수요에 대응하고자 기존 '3공장'을 '본더팩토리'로 전환했습니다.

고객사 니즈에 대응하기 위해 제품 사양도 하이퍼 모델인 '듀얼 TC 본더 그리핀'(DUAL TC BONDER GRIFFIN)과 프리미엄 모델인 '듀얼 TC 본더 1.0 드래곤'(DUAL TC BONDER 1.0 DRAGON)으로 세분화했습니다.

두 제품은 최근 SK하이닉스(000660)를 상대로 1000억원 규모(각각 596억1780만원원·415억6570만원) 수주를 기록했습니다. SK하이닉스 수주 물량은 내년 매출에 반영될 예정입니다.

증권업계는 적층단수 확대 효과(8단→12단)와 HBM 전용 장비 수요 증가 요인 등으로 글로벌 유수 기업들과 추가 수주를 기대할만하다고 내다보고 있습니다.

증권업계 관계자는 "한미반도체의 TC 본더 매출 비중은 올해 약 8%에서 내년 40% 이상으로 확대할 전망"이라며 "CoWoS(TSMC 패키징 기술)에 적용 가능한 TC-Bonder CW가 신규 출시될 것으로 기대된다"고 말했습니다.

3. 손익분석과 주가

한미반도체의 실적은 미중 무역분쟁이 본격적으로 시작된 2019년 크게 감소한 이후 2022년까지 가파른 상승을 보여주었습니다.

그리고 2023년 올해 큰 매출 하락을 보여주고 있습니다.

하지만 주가는 실적과 정반대로 움직였습니다.

한미반도체의 주가는 최근 가장 실적이 좋지 않은 올해 거의 5배 이상 상승하였습니다.

인공지능을 구현하는데 필수적인 HBM에 필요한 핵심 기술을 한미반도체가 가지고 있으며 이로 인한 매출 상승이 기대되기 때문입니다.

기업의 주가가 오르기 위해선 지금 당장보다도 미래에 대한 기대감이 있어야하는데 현재 한미반도체에 대한 기대감이 시장에서 과할 정도로 뜨거운 것 같습니다.

2023년 10월 12일 종가 기준 한미반도체의 시가총액은 5조 5천억 수준으로 미래 매출 상승을 고려한다고 해도 고평가 된 것으로 판단됩니다.

현재는 투자 시 유의해야할 시점이라고 생각합니다.
수익구간인 투자자분들은 수익 실현을 고민해야 할 구간이며 신규진입을 고려하는 투자자는 좀 더 신중해야 할 것 같습니다.

오늘도 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

HPSP 주가 독보적 기술력과 함께 상승할까

끄떡없어 — Sat, 14 Oct 2023 16:35:08 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업의 내용

2. 독보적인 기술력

3. 손익분석과 주가

1. 사업의 내용

HPSP는 고유전율(High-K) 절연막을 사용하는 트랜지스터의 계면특성을 개선하는 고압 수소 어닐링 장비에 대한 연구개발 및 제조, 판매를 전문으로 하고 있습니다.

HPSP의 고압수소 수소 어닐링 장비는 반도체 소자 계면상의 문제점을 개선하기 위한 목표로 연구개발하여 제품화한 반도체 전공정 장비입니다.

트랜지스터 막을 형성하는 High-K소재(HfO2, 하프늄옥사이드)는 28나노미터(이하 "㎚") 이하 공정에서 발생하는 터널링 현상으로 인한 누설전류를 막기위해 도입되었고, High-K 소재의 유전율은 기존 SiO2 비해 5배 이상 높으나 High-K 소재를 채택할 경우 "Interface Defect”발생 수준이 기존 SiO2 대비 100배 증가하여 전반적인 반도체performance를 제한시키게 되며, 이를 극복하기 위한 새로운 Solution이 고압에서 가스 농도를 높여 저온 공정을 가능하게 하는 것이 고압어닐링(High Pressure Annealing, 이하 "HPA")공정입니다. 고압어닐링 기술은 수소(H2)/중수소 (D2)를 이용한 화학 작용을 통해 Interface Defect에 H-Si (Hydrogen-Silicon) bonding을 형성하여 Interface Defect를 전기적으로 비활성화함으로서 구동전류 및 집적회로의 속도를 현저히 개선시킵니다.

HPSP 공식 홈페이지 참조

상기 기술을 활용한 HPSP의 GENI-SYS 장비는 전세계 고압 관련된 인증을 받고 메이저 고객사의 양산 Fabrication(이하 "Fab")에서 가동중인 유일한 고압 수소 어닐링 장비로, 28/32㎚ 이하 적용공정에 필수적으로 권장됨에 따라 향후 글로벌 반도체 업체들의 지속적인 공정 미세화로 인한 주요 수혜업체가 될 것으로 예상됩니다.

2. 독보적인 기술력

HPSP의 고압 수소 어닐링 제품은 반도체 트랜지스터 소자 계면상의 문제점을 개선하기 위한 목표로 연구개발하여 제품화되었으며, 국내 최초로 고압 수소 어닐링 효과가 검증된 전공정 장비입니다.

최근 반도체 회로패턴 미세화로 인해 반도체 소자 계면 결함(Interface Defect) 등의 문제점이 발견되어 트랜지스터의 성능 개선은 더욱 해결하기 어려운 과제가 되고 있습니다. 이를 해결하기 위한 고압 수소 어닐링 기술은 미세화에 가장 큰 걸림돌 중 하나인 고온 공정을 회피하면서, 기존 공정 설계(process architecture)를 변형시키지 않고 트랜지스터 특성을 개선시키는 역할을 제공하고 있으며, 메모리 소자에서도 고유전막을 이용한 트랜지스터나 캐퍼시터의 공정에서도 표면 결함을 치유하여 소자 특성 개선의 니즈(Needs)가 증가하고 있습니다.

- 고압 수소 어닐링 장비 (GENI-SYS)
HPSP의 장비는 전공정(Front-End) 장비로 분류되며 고압 수소 어닐링 통해 반도체 소자 계면상의 결함을 제거하는 목적으로 필요한 장비입니다. 고압 수소 어닐링 공정 효과로 인해 반도체 소자계면의 결함이 감소되면 전자 이동량이 향상되므로 트랜지스터 성능이 높아지게 됩니다. 반도체 기술의 발전에 따른 고집적화, 고전력화, 고속화에 따라 Gate에서 낮은 누설 전류가 요구되며 이러한 반도체 소자의 특성상 계면의 안정성 확보에 많은 연구개발이 진행되고 있으므로 소자 계면의 문제점 개선을 위한 시장의 수요는 계속 확장되고 있습니다.

2022 사업보고서 참조

이러한 특성으로 인해 HPSP의 고압 수소 어닐링 장비는 주요 글로벌시스템반도체 제조업체뿐 아니라 국내외 메모리반도체 업체에도 납품되고 있습니다.

한편 고압 수소 어닐링 장비는 반도체 소자를 중수소 또는 수소 가스를 고압으로 어닐링하는 하는 것으로 공정 특성상 고압에 대한 기술적 노하우 및 안정성 확보가 최우선으로 고려되어야 합니다. HPSP는 이에 따라 고압에 대한 기술적 노하우 및 안정성 확보하기 위해 압력용기 안전 인증 획득과 안전을 위한 시스템 구성을 우선시하고 있습니다.

HPSP의 설비는 고압 어닐링 장비로 공정 가스는 중수소, 수소, 질소, 산소를 사용하며, 공정 압력 범위는 1기압~25기압까지 고압가스를 사용하므로 고압 용기에 대한 운영 노하우 및 고압에 대한 인증이 필요한 장비입니다. 당사는 장비의 안전성을 최우선으로 고려하여 제작 초기 설계시부터 안전에 대한 인터락을 2중 3중으로 구성하여 안전성을 검증 및 관리하고 있습니다. 고압 공정에 있어 가장 중요한 고압 용기에 대한 안전 인증은 국내 및 해외 고압 인증을 획득한 구조의 압력용기를 제작하여 사용하고 있으며, 유럽권 인증인 PED, 미주권 ASME, 국내 KGS 한국가스안전공사에 고압인증을 획득한 제품을 사용하므로 고객사의 두터운 신뢰를 받고 있습니다.

HPSP의 매출추이 2022 사업보고서 참조

기타매출은 AS와 관련된 매출이며 매년 거의 2배의 매출 성장이 이루어진 것을 알 수 있습니다. 대부분의 기업의 실적이 좋지 않은 올해는 작년 수준의 매출 성장이 이루어질 것으로 예측되지는 않지만 역성장없이 10% 정도의 매출 성장은 있을 것으로 예상됩니다.

3. 손익분석과 주가

HPSP의 손익 추이

위의 표에서 알 수 있 듯 HPSP는 지난 5년간 정말 폭발적인 매출성장을 이뤄왔으며 영업이익률은 50%에 육박하고 있습니다. 보통 제조업의 영업이익률은 15%정도 나오면 시장에서 정말 높다고 평가를 하기 때문에 50%의 영업이익률은 정말 비현실적으로 높다고 할 수 있습니다.

기술력이 얼마나 좋은지 엔지니어의 관점에서 보지 않더라도 이러한 영업이익률을 보여준다는 것 자체가 시장에서 대체할 수 있는 다른 회사가 없다는 것을 의미하기 때문에 50%영업이익률은 그 자체만으로 의미가 있습니다.

HPSP의 주가 추이

2022년 7월 15일 상장한 이후 지난 1년간 주가는 꾸준히 올라 2023년 10월 12일 종가 기준 HPSP의 시가총액은 2조 8500억 입니다.
아무리 HPSP의 영업이익률이 높다고 해도 당기순이익이 1,000억도 못미치는 회사의 기업가치라고 하기에는 부담스러운 감이 있습니다. 미래 성장성에 대한 기대감이 과하게 반영된 느낌이 강합니다.
아무리 좋은 기업이라도 주가 급등만큼 주가에 악재는 없습니다.

다만, 2025년의 당기순이익 예상치인 1,400억을 실제로 2년 이내에 이뤄낼 수만 있다면 지금의 주가가 설명이 됩니다.
그렇게만 된다면 PER가 20배 수준으로 성장하는 반도체 장비 기업에 충분히 줄 수 있는 벨류에이션 수준입니다.

이렇게 기술력이 좋은 기업을 미리 찾고 투자할 수 있는 안목을 길러야 2-3배 가는 종목에 투자할 수 있습니다. 제 2의 HPSP가 될 수 있는 가능성이 있는 기업들을 앞으로 찾고 소개해 드리려 합니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

모비데이즈 스레드 관련주

끄떡없어 — Sun, 9 Jul 2023 15:22:41 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업의 내용

2. 메타와 모비데이즈

3. 손익분석

1. 사업의 내용

모비데이즈는 데이터를 기반으로 실시간 광고효율을 측정하고 광고 결과값에 영향을 미치는 다양한 변수 들을(광고이미지, 타겟단가, 타겟유사데이터, 적용 알고리즘의 변경등) 실시간으로 조정하여 최고의 광고성과를 적시에 내도록하는 퍼포먼스마케팅(Performance Marketing) 서비스를 광고주와 종합광고대행사에 제공하고 있습니다.

퍼포먼스 마케팅을 제공하는 전 과정에 당사는 모비데이즈와 타사의 다양한 형태의 광고관련 기술 솔루션(Ad Tech)과 데이터 기술(Data Tech)을 사용함으로써 Full-stack Ad/Data Tech Solutions을 광고주에게 제공하여 광고주에게 더 나은 광고성과를 제공 하고 있습니다. 기술/데이터 솔루션으로는 애드네트워크서비스(마케팅플랫폼)인‘모비커넥트’, SSP(Supply Side Platform)인‘모비원’, 모바일광고분석솔루션인‘모비트랙’, 데이터누적및 활용서비스인‘모비DMP-Beta’, 마케팅 자동화솔루션인‘모비AI-Beta’, 글로벌 앱서비스인‘Quality Time’, 마켓정보 분석 서비스인‘앱에이프’를 제공하고있습니다.

이에 더하여 고객이 마케팅과 관련하여 겪는 다양한 문제를 One-stop으로 해결해주고 그에 따라 고객이 서비스를 다양하고 복합적으로 사용할 수 있게 하는 마케팅 중심의 유관 사업도 운영하고 있습니다. 마케팅 유관 서비스로는 마케팅 및 스타트업 뉴스미디어인 ‘모비인사이드’, 마케팅 전문 온오프라인 교육 서비스인 ‘모비아카데미’, 마케터 전용 인력 매칭 서비스인 ‘모비인터치’, 국내 최대 애드테크/마케팅 컨퍼런스인 ‘맥스서밋’과 ‘맥스더크리에이티브’를 운영하고 있습니다.

모비데이즈 공식 홈페이지 참조

모비데이즈는 국내 모바일 영역 내 대부분의 매체 (모바일 어플리케이션, 페이스북 페이지, 주요 모바일 웹사이트, 기타 모바일 광고 매체) 정보를 확보하고 있으며,
이 매체들의 특성 (MAU, DAU, 연령대, 최적 광고 분야 등)을 파악하여 광고주의 니즈에 맞는 최선의 광고 패키지를 제공하고 있습니다. 광고주의 니즈에 알맞은 단일 매체나 매체 패키지가 없는 경우 최적화 매체를 발굴 또는 직접 개발하여 광고주의 니즈를 충족시키고 있습니다. 그 외에도 국내 모바일 시장과 세계를 연결하는 최전선 창구 역할을 하기 위해 약 20여 국가의 100여 개 광고대행사, Ad Network, SSP, DSP, Ad Exchange 등과 연계 사업을 진행하고 있습니다.

2. 메타와 모비데이즈

지난 7월 5일 메타는 트위터의 대항마로 자사 SNS플랫폼인 스레드(Threads)를 출시했습니다.

2018년 9월 모비데이즈와 페이스북(메타)은 크로스 세미나를 개최했었으며 2019년 9월에는 페이스북(메타)의 FMP로 선정되기도 했었습니다.
같은해 11월에는 틱톡(Tiktok) 공식 파트너로도 선정되었으며 2020년 상반기에는 네이버 DA 공식 파트너사 선정, 같은해 2월 구글 공식 파트너사로 선정 되었습니다.

이처럼 모비데이즈는 글로벌 IT기업 및 SNS기업과 협업을 활발히 해왔습니다. 특히 메타와 모비데이즈는 공식 파트너사의 관계를 맺고 있습니다. 모비데이즈의 모비트랙은 모바일상 광고 효과를 분석하는 솔루션이며 빅미디어 운영시 정확한 지표 확인을 위해 사용된다는 사실에 메타 관련주 및 스레드 관련주로 분류되고 있습니다.

한편 트위터의 강력한 대항마로 거론되는 스레드(Threads)는 출시하자 마자 사람들의 폭발적인 반응을 이끌고 있습니다.
마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO)는 7일(현지시간) 자신의 스레드 계정을 통해 "오늘 오전 현재 7000만명이 스레드에 가입했다"고 밝혔습니다. 이는 지난 7월 5일 오후 출시 된 지 하루 반 만입니다. 출시 16시간 만에 3000 만명을 돌파한 데 이어 다시 20시간 만에 가입자 수는 두 배 이상으로 증가했습니다. 7 오후 기준 게시물은 1억개에 육박하고, '좋아요'는 2억 개가 게시되는 등 이용도 활발해지고 있습니다.

이것이 얼마나 엄청난 숫자인지는 지난해 7월 기준 2억3780만 명에 달하는 트위터 이용자 수의 3분의 1까지 따라붙는데 채 일주일이 걸리지 않았다는 사실로 알 수 있습니다.

향후 스레드의 관심이 시장에서 폭발한다면 메타의 공식파트너인 모비데이즈의 주가도 추가상승 할 수 있을 것으로 보입니다.

3. 손익분석

위에서 좋은 이야기는 많이했으니 이제 현실로 돌아와서 지금까지 모비데이즈가 보여준 실적 퍼포먼스를 확인할 차례입니다.

분명 모비데이즈는 글로벌 기업들와 파트너십을 맺고 매력적인 사업을 영위하고는 있으나 지금까지 이렇다할 실적을 보여주지는 못했습니다. 2023년 7월 7일 종가기준 모비데이즈의 시가총액은 2,000억원에 육박하지만 매출액은 200억원도 되지 않으며 작년 순이익은 적자를 기록했습니다.

모비데이즈는 분명 테마로 접근하기는 괜찮은 기업이지만, 이슈가 식으면 반드시 주가가 내려올 종목입니다. 따라서 장기보유를 목적으로 접근하기 보다는 테마성으로 접근한 뒤 빠르게 수익실현을 해야할 종목입니다.

향후 며칠간 스레드(Threads)에 대한 뉴스가 쏟아져 나올 때 잠깐 매수하여 수익을 실현한 후 적정한 시기에 수익실현을 할 수만 있다면 분명 매력적인 종목이라고 생각합니다. 개인적으로는 10~20% 수익을 낸 후 매도하는 것을 고려해본다면 좋을 것 같습니다.

이미 스레드의 주가는 7월 7일 급등하여 20%상승하였습니만 아직 접근이 불가능한 수준까지 주가가 치솟았다고 생각하지는 않습니다. 단기적인 시각으로 접근하셔서 유의미한 수익을 얻을 수 있기를 바라며 글을 마칩니다. 1,500원까지는 기대해 볼 수 있다고 생각합니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.

HL홀딩스 배당매력과 저평가매력

끄떡없어 — Sun, 21 May 2023 11:00:54 +0900

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 5%를 상회하는 배당수익률

3. 실적과 주가

1. 사업분석

HL홀딩스는 지주회사로서, 2014년 9월 1일 인적분할을 통해 지주회사로 전환하였습니다. 이후 2015년 7월 1일 자동차부품 유통 및 물류업을 영위하는 한라마이스터 유한회사를 흡수합병하여 사업지주회사로 전환하였습니다.

HL홀딩스는 자회사로부터 받는 배당수익, HL(에이치엘), Halla(한라) 및 Mando(만도) 브랜드 권리를 소유하며 사용자로부터 상표권 사용수익 수취, IT 제품ㆍ용품판매 및 서비스 제공 등의 사업과 자동차 부품ㆍ용품 판매 및 유통사업을 영위하고 있습니다. 또한 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업은 자동차 부품 및 용품판매 또는 유통, 부동산 투자 및 운용, 기타(종속회사 제이제이한라) 등입니다.

자동자 부품 유통에 관해서는 부품 제조업체와의 전략적 파트너쉽을 통하여 자동차 정비에 필요한 After Market용 순정부품(현가장치, 조향장치, 제동장치, 공조부품, 전장부품, 계기류, 모터류, 에어백 등)을 공급받아 전국 30여개의 유통 네트워크를 통하여 안정적으로 공급 판매하고 있습니다. 또한 자동차부품의 구매대행, 포장, 수입/통관, 조달, 검수/검품, 보관, 유통가공, 국내외 운송 등을 제공하고 있으며, 자동차부품 물류의 Total Service 노하우를 바탕으로 3PL 물류 및 고객 맞춤형 물류 컨설팅 Service를 제공하고 있습니다.

다음은 HL홀딩스의 대표적인 사업부문입니다.

모빌리티 부품 사업부문

HL홀딩스는 강력한 글로벌 유통 네트워크와 글로벌 소싱 경쟁력을 확보하고, 조향, 현가, 제동, 공조는 물론 EV까지 다양한 아이템을 제공합니다. 국내 순정부품 유통, 수입차부품 서비스, 글로벌 애프터마켓 부품 유통 등을 하위 사업으로 하고 있습니다. 또한 2012년부터 10년 연속 국가 브랜드 대상을 수상한 ‘HL Mando’브랜드로 전세계 각지에 애프터마켓 부품을 제공하고 있습니다.

HL홀딩스 공식 홈페이지 참조

인포테인먼트·튜닝 사업부문

내비게이션, 블랙박스 그리고 튜닝부품까지 첨단 기술이 집약된 차세대 자동차 용품 시장을 주도하고 있습니다.

HL홀딩스 공식 홈페이지 참조

Fleet Management

급속도로 진화하는 차량공유 시장에서 렌터카, 카셰어링 등 Fleet 차량의 신차 출고부터 폐차까지의 전 영역에서 Fleet Total Service 를 제공하고 있습니다.
* Fleet 차량은 개인이나 가족이 아닌 기업, 정부 기관 또는 기타 조직이 소유하거나 임대하는 자동차 그룹입니다. 대표적인 것이 렌터카 업체, 택시회사, 공익사업소, 공공버스 업체, 경찰 부서에서 운영하는 차량입니다

HL홀딩스 2023년 1분기 사업보고서 참조

HL홀딩스 사업보고서에서 확인할 수 있듯 HL홀딩스의 모든 매출이 자동차 산업과 관련된 매출인 것을 알 수 있으며 자회사에서 수취하는 수익의 비중은 전체 매출의 30%에 달하는 것을 알 수 있습니다.
1분기 까지의 매출을 바탕으로 올해 매출은 작년보다는 높거나 비슷할 것으로 추정됩니다.

2. 5%를 상회하는 배당수익률

HL홀딩스 주식이 매력적인 이유는 자체사업 및 자회사로부터 들어오는 수익을 배당으로 많이 환원하기 때문입니다.

HL홀딩스는 실적에 구애받지 않고 매년 2,000원 정도의 현금배당을 하고 있습니다. 2023년 5월 20일 종가( 33,600원) 기준 배당수익률은 무려 5.95%에 달합니다. 또한 HL홀딩스의 이익잉여금이 7,000억원이 넘고 보유한 현금성 자산도 1,500억에 달하는 것을 생각해본다면 이정도 배당 수준을 유지하는 것이 전혀 무리될 것은 없습니다.

따라서 이정도의 배당은 향후 매년 기대할 수 있는 수준입니다.

3. 실적과 주가

HL홀딩스의 실적은 부침은 있었느나 꾸준히 성장하고 있으며 향후에도 성장할 것으로 기대되고 있습니다. 앞으로 모빌리티 부문에서의 비즈니스 기회는 더 많아질 것이며 안정적인 비즈니스를 영위하는 HL홀딩스의 배당매력과 낮지만 꾸준한 성장률을 생각해 본다면 장기투자 관점에서 투자하기 나쁘지 않은 회사라고 생각합니다.

또한 현재 주가는 HL홀딩스의 평균 주가에서 크게 아래쪽으로 벋어나 있습니다. 이렇게 저평가되어있을 때 천천히 모아가는 것도 좋은 판단이라고 생각합니다.

다만 해당 글은 개인적인 의견일 뿐이며 매수추천글이 아닙니다. 최종적인 판단에 대한 책임은 본인에게 있음을 다시 한 번 알려드립니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.