삼화콘덴서 경기회복 시 빠르게 올라갈 MLCC 관련주

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1.사업분석

2.우려사항과 희망

3.실적

1.사업분석

삼화콘덴서는 콘덴서 종합 메이커로서 관계사인 삼화전기가 생산중인 전해콘덴서를 제외한 거의 모든 콘덴서, 즉 전력용 콘덴서(FILM), 단층 세라믹 콘덴서, 적층형 콘덴서(MLCC)를 생산하고 있습니다.

전자업계의 고기능화 초소형화로 인한 관련부품 수요의 확대로 부품시장의 성장은 앞으로도 지속될 것으로 예상하고 있으며 자동차 관련 운전자 편의성 향상을 위한 전자화 역시 빠르게 진행되고 있어 이 부분으로의 시장도 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.

또한 전력용 콘덴서는 전세계의 전력 효율 증대와 대체 에너지인 풍력, 태양광 시장 등의 고속성장, 친환경자동차 시장의 확대로 그 수요가 지속적으로 증가되고 있습니다. 이에 삼화콘덴서의 매출과 사업성과는 향후에도 지속적인 성장이 이루어질 것이라 생각됩니다.


콘덴서업계는 연결회사와 삼성전기(MLCC), 동일전자(DCC), 은성, 뉴인텍, 필코전자, 성호전자(이상 FC)등에서 생산을 하고 있으며, 일본 등의 선진사와 동남아 및 중국의 저가제품도 수입되어 경쟁이 심화되고 있습니다.

2. 우려사항과 희망

위의 두 표는 삼화콘덴서의 홈페이지에서 가져온 주요MLCC제품입니다

구분 값을 보면 General 즉 일반적인 전자제품에 들어가는 MLCC와 AUTOMOTIVE 즉 자동차에 들어가는 전장용 MLCC로 나뉘어져있는 것을 알 수 있습니다.

이렇듯 두 제품군을 나눠놓은 것은 두 MLCC가 얼핏보면 비슷하지만 전혀 그렇지 않기 때문입니다.

전장용 MLCC는 자동차에서 발생하는 초고온을 버텨야하기 때문에 일반적인 전자제품이 들어가는 MLCC보다 훨씬 열에 대한 내성이 강해야하며 안전과도 직결되는 문제가 있기 때문에 TRACK RECORD 즉, 납품 경력이 굉장히 중요합니다.

앞으로 MLCC시장에서 폭발적으로 성장할 부분은 일반적인 MLCC보다는 전장용 MLCC 분야입니다.

하지만 삼화콘덴서는 아쉽게도 TRACK RECORD 즉, 납품 경력이 부족하며 기술력도 부족한 상황입니다.

국내 1위 전장용 MLCC제조 업체인 삼성전기마저 일본의 MLCC 제조 1위 업체인 무라타에게 시장점유율에서 많이 밀립니다. 정확한 수치는 알수 없지만 무라타의 점유율은 50프로 이상 삼성전기는 10%수준일것으로 예상됩니다.

다만 그래도 희망을 가져볼수 있는 것은 반도체도 그렇고 2차전지도 그렇고 우리나라기업들이 결국에는 일본 기업들을 누르고 시장 1위가 되는 것을 우리는 많이 봐왔다는 것 입니다.

시장의 성장은 확실한 시장이기 때문에 일본 업체들의 점유율만 가져올 수 있으면 삼성전기나 삼화콘덴서 같은 국내기업들도 폭발적인 성장을 할 수 있을 것으로 보입니다.

3.실적

삼화콘덴서의 시가총액은 2023.01.06 기준으로 3,945억이며 연매출은 매년 2,500억 정도를 내고 있습니다. 영업이익률은 10%를 상회며 순이익률도 좋습니다.

다만 성장성이 조금 아쉽습니다. 삼화콘덴서가 강한분야인 저가 전자제품라인들의 출하가 부진해지면서 배출 성장세가 주춤합니다.

다만 경기가 다시 성장할 때 매출이 크게 상승할수 있을것으로 보이기 때문에 주가가 과도하게 하락했을 때 담기는 좋은 주식으로 판단됩니다.

지남 2021년 2월 이후 급락했던 삼화콘덴서의 주가는 최근 과도학 하락을 끝내고 지난 3일간 약 30프로 급등하는 모습을 보여주었습니다.

이렇게 실적이 뒷받침해주는 주식은 이렇게 급락 후 급등하는 모습을 항상 보여줘 왔기때문에 다시 한번 주가가 급락한다면 삼화콘덴서 같은 주식은 한번 쯤 담아보는 것도 좋을 것 같습니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.