나인테크 주가 2차전지 사업 실적 성장과 함께 상승할까

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 자회사 탈로스의 이전 상장 이슈

3. 실적과 주가

1. 사업분석

나인테크의 미래먹거리 사업은 이차전지 사업이기 때문에 2차전지 위주로 기술하겠습니다.

나인테크는 2차 전지 제조공정 중 조립공정의 특화된 장비를 전문적으로 생산하는 업체로서, 세부적으로 구분하면 Notching된 단위 극판을 합착하는 Lamination 공정과 2차 전지 용량에 맞게 일정한 수량을 적층하는 Stacking 장비를 제작하여 공급하고 있습니다. Lamination 및 Stacking 장비의 경우 “LG화학”의 국내(오창) 공장을 비롯하여, 폴란드, 중국의 공장에 납품하고 있습니다.

1) 이차전지

나인테크 공식홈페이지 참조

나인테크는 전기자동차에 특화 된 파우치형 이차전지 설비를 개발하여 국내 대형 배터리 제조사에 설비를 공급하였고, 유럽 및 중국시장에 진출하여 설비 경쟁력을 인정받고 있습니다. 파우치형 설비 개발경험을 바탕으로 현재는 원통형, 각형까지 대응이 가능한 설비를 개발, 제조하고 있습니다.

상세사업분야
(1) NOTCHING
음극/양극 전극을 Laser(또는Punch Press)로 Tab 및 Bottom에 일정 형상을 형성한 후 Rewinding 하는 자동화 설비

나인테크 공식홈페이지 참조

특징 및 장점
    Laser Optical Notching 적용
    전극의 사행방지 및 Tension 자동조절
    초 정밀 Feeding System 적용
    Notched된 전극 Dimension Vision 검사
    스크랩 및 이물제거
    자동 Reel 교체 장치 적용

적용 범위
    EV / ESS / MOBILE

주요 기능
   상부/하부 cleaning 폭 600mm 이하/모터 구동 롤러 & Air knife 구성  
   Dancer 를 이용한 원단 장력 안정성 확보  
   Adjust Roller , Sub Feeder 적용    EPC 제어
   Vision 검사 구성

(2) LAMINATION
양극, 음극, 분리막을 합치, Cutting 하여 Mono Cell 을 제조 하는 장비

나인테크 공식홈페이지 참조

(3)Stacking Process
Lamination장비에서 생산된 Cell 을 지정된 수량 만큼 적층하는 장비

나인테크 공식홈페이지 참조

특징 및 장점
    Stack 생산 속도 최적
    양방향 전극 대응
    Vision 검사를 통한 Align 및 Stack 상태 확인
    Cell 중량 측정을 통한 Stack Cell 상태 확인

적용 범위
    EV / ESS / MOBILE

주요 기능
    Gripper 적용을 통한 Cell 감지 및 길이 , 폭 , 방향 조절 가능
    Coil & Magnet을 이용한 구동 (Particle 최소 , 고속 운송)
    Cell 위치 추적 및 정치 위치 정밀 제어
    LMS Track을 이용한 각 공정 Auto 순환 기능

2022년 3분기 나인테크 사업보고서 참조

위의 3분기 사업보고서에서 알 수 있듯 나인테크의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 2차전지 사업입니다. Stacking 부문에서의 성장이 눈에 띕니다. 2022년 3분기까지 이미 2021년 전체 매출을 넘어섰습니다.

2. 자회사 탈로스의 이전 상장 이슈

탈로스 공식홈페이지 참조

나인테크는 자회사 탈로스의 기업공개(IPO)를 올해 안으로 추진한다고 2023년 17일 밝혔습니다. 연내 코넥스에서 코스닥으로 신속이전상장 예비심사를 신청한단 계획입니다. 상장 주관사로는 교보증권을 선정했습니다.
탈로스는 2005년 설립 후 방산배터리 분야에서 입지를 다져왔습니다. 이를 토대로 리튬 2차전지팩의 설계제작기술과 민간분야 원전관련 스탠바이전원(ESS) 핵심 기술을 개발·확보했습니다.
회사 측은 "최근에는 어뢰 2차전지 사업 관련 수주를 진행하고 있다"며 "방위산업 부문 매출 성장이 기대된다"고 설명했습니다. 드론·스마트 모빌리티 제작사와의 기술협약을 통해 추가적인 민간분야 매출 확대도 기대된다고 덧붙였습니다.

채재호 탈로스 대표는 "최근 나인테크와 함께 진행하는 민간 사업은 글로벌 사업으로의 확장까지 예상하고 있는 만큼 향후 회사의 매출은 지속적으로 증가할 것으로 예상한다"며 "이러한 실적 자신감에 근거해 코스닥 상장을 준비하고 있다. 시장의 기대에 부응할 자신있다"고 포부를 밝혔습니다.


3. 실적과 주가

나인테크 공시사항 참조

2022년 나인테크는 흑자전환에 성공했습니다. 그 원인이 2차전지 수주 확대에 있다고 나인테크 측의 공시가 있었습니다. 매출액은 최초로 800억을 돌파했으며 거의 900억에 육박하는 매출이 나왔습니다. 직전년도 대비 40%성장입니다.

영업이익률과 순이익률도 크게 개선되었습니다.

각각 2020년과 2021년 역성장을 딛고 다시 성장세로 돌아섰다는 것이 의미가 큽니다.

2023년 3월 7일 종가기준 나인테크의 시가총액은 1,355억으로 매출액이 벌서 900억 가까이 발생하고 있는 상황에서 고평가라고 보기는 힘들 것 같습니다.

물론 아직 갈길은 멀지만 그만큼 시가총액도 낮기 때문에 요즘같이 2차전지 관련주들이 모두 날아갈 때 나인테크 주가도 충분히 상승할 가능성이 있습니다. 2023년엔 나인테크의 매출액이 1,655억을 달성하고 영업이익이 134억에 달할  것이라는 예측도 있습니다.

만약 해당 매출과 영업이익이 맞기만 한다면 나인테크의 주가는 지금 수준에서 30%는 더 상승 여력이 있습니다.

물론 이는 단순이 업종PER로 계산해 본 것일 분 맞지 않을 수 있습니다.

하지만 나인테크의 사업매력도와 성장성이 높다는 것은 부인할 수 없는 사실입니다.

현재주가는 부담스러운 수준은 아닙니다. 3월에 있었던 상승의 갭을 메우는 것을 생각한다면 3,330원부터는 매수가 유효할 것으로 보입니다.

다만 이는 개인적인 견해일 뿐 투자에 대한 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.