삼성전기 주가 MLCC 수요량 증가와 함께 상승할까

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

 

1. 기업분석

 

2. 삼성전기의 미래

 

3. 재무분석

1. 기업분석

 

삼성전기는 현재 삼성전자와 밀접한 관련이 있는 회사입니다. 삼성전기의 주요 사업부문은 컴포넌트솔루션부문과 모듈솔루션부문입니다.

위의 3분기 사업보고서에서 알 수 있둣 주요매출은 컴포넌트사업부문과 모듈솔루션 부문에서 발생하고 있습니다.

컴포넌트 사업부문에서 주목해야할 주요제품은 MLCC(적층세라믹 콘덴서)입니다.

 

MLCC는 전자부품에는 필수적으로 들어가야하는 부품으로 전자제품 내에서 흐르는 전류가 튀지않게 전류를 저장하고 흘려보내는 역할을 합니다. 스마트폰에는 이러한 MLCC가 1000개 정도 들어가며 성능이 좋아질수록 들어가는 갯수는 더 많아집니다. 

출처: 삼성전기 홈페이지

모듈솔루션 부문에서 중요한 것은 카메라모듈제품이며 스마트폰에 들어가는 카메라 모듈을 생산합니다. 최근 스마트폰에 들어가는 카메라 모듈의 갯수가 점점 더 많아지면서 삼성전기 매출에 긍정적인 영향을 주고 있습니다. 2022년에 생산되는 아이폰에까지 삼성전기의 광학줌 카메라 모듈이 적용될 수 있다는 이야기가 돌면서 시장은 삼성전기에 더 큰 기대를 걸고 있습니다.

 

2. 삼성전기의 미래

 

위의 기업분석이 현재까지의 삼성전기였다면 이제는 미래의 삼성전기를 살펴보려합니다. 주가는 미래를 반영하고 이미 발생한 매출은 주가에 반영이 되어있기 때문입니다. 앞으로의 주가를 예측하기 위해서는 기업의 미래를 봐야합니다.

 

앞서 설명드린대로 현재 삼성전기의 대부분의 매출은 스마트폰향 초소형 MLCC에서 발생하고 있습니다. 하지만 삼성전기가 최근 주목하고 있는 분야는 따로 있습니다. 바로 전장향 MLCC 입니다. 쉽게 말하면 자동차에 들어가는 MLCC입니다.

 

위에서 언급한대로 스마트폰에는 약 1,000개의 MLCC가 들어가지만 자동차한대에는 평균적으로 10,000개의 MLCC가 들어가며 앞으로 출시될 전기차 및 자율주행차에는 20,000개 30,000개가 들어갈 수 있다고 예측되는 상황입니다.

 

정말 차량용 MLCC에 대한 수요가 말그대로 폭발하는것입니다.

하지만 아직 삼성전기는 자동차향 MLCC는의 대규모 양산에 돌입하진 않았습니다. 현재 자동차향 MLCC를 가장 잘 만드는 기업은 일본의 무라타라는 기업이며 삼성은 기존의 축적된 기술력을 바탕으로 자동차향 MLCC의 대규모 양산을 위해 개발을 지속하고 있습니다.

 

삼화콘덴서가 Low End MLCC를 생산하는 것과 달리 삼성전기는 High End MLCC를 생산해왔으며 현재 자동차향(전장) MLCC개발이 수월하게 되고 있는 것으로 보입니다. 고성능 MLCC를 계속 생산해오던 삼성전기가 이렇게 거대한 시장을 그냥 보고만 있지는 않을 것이라고 생각하며 현재 전장향 MLCC를 생산할 수 있는 기업도 전세계에 5개도 되지 않기 때문에 이 시장에 꼭 진입할 것이라고 생각합니다. 만약 그렇게만 된다면 삼성전기는 지금의 가치보다 더 높은 가치를 받을 것이라고 생각합니다.

삼성전기 사업보고서 참조

삼성전기 연구실적

 

3. 재무분석

구분	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(E)
매출액(억)	68,385	80,020	80,408	82,087
영업이익(억)	3,062	11,499	7,340	8,291
당기순이익(억)	1,773	6,850	5,280	6,238

삼성전기는2017년 이후 지속적으로 매출액이 성장하고 있으며 앞서 말씀드린 전장향 MLCC 까지 더해진다면 회사의 매출은 더욱 성장할 것입니다. 다만 완성품에 들어가는 중간재를 생산하는 기업의 특성상 경기CYCLE에 따라 순이익 변동이 좀 큰 것이 단점으로 다가오는것은 있습니다.

 

시장은 이익의 변동성이 큰 기업보다는 지속적으로 성장하는 기업을 선호하기 때문입니다. 하지만 다가오는 몇년 동안은 MLCC의 수요가 폭발적으로 늘어날 것으로 예측되기 때문에 삼성전기 주가 상승을 기대해봐도 좋다고 생각합니다 스마트폰이 나오고 삼성전기 주가가 2010년 즈음 리밸류에이션을 받았던 것처럼 자율주행 전기차 시대에 다시한 번 삼성전기 주가가 재평가를 받을 수 있지 않을까 기대해봅니다. 

 

다른 글들도 반드시 같이 참고하시어 합리적인 결정을 내리시길 바라겠습니다. 모든 투자에 대한 책임은 본인에게 있음을 다시 한 번 알려드립니다.

 

끝까지 읽어주셔서 대단히 감사합니다.