LG이노텍 애플과 운명 공동체가 되다. 20만원에서 40만원이 된 이유

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

 

1. 사업내용

 

2. 애플과 운명공동체

 

3. 실적분석

1. 사업내용

 

LG이노텍은 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다. 사업 포트폴리오 관리 강화 목적으로 전자부품 사업을 별도 사업담당체제로 운영하고 있습니다.

 

2021년 기말기준 LG이노텍 사업보고서 참조

 

광학솔루션 사업부문은 신모델 적기 개발과 품질 경쟁우위 확보를 통해 전기(2020년) 대비 70% 성장한 연간 매출 11.5조원을 달성하며 글로벌 일등 지위를 확고히 하였습니다. LG이노텍은 차별화 기술 기반의 신제품 개발과 무인화/지능화와 연계된 제조 경쟁력 향상을 추진하여 향후에도 사업 경쟁력을 한층 강화하고 지속적으로 글로벌 시장을 선도해 나갈 것으로 보입니다.

LG이노텍 홈페이지 참조

 

기판소재 사업부문은 Capa. 적기 확장과 제품/공정 역량 강화 등을 통해 안정적인 사업 경쟁력을 유지하여 전년(2020년) 대비 26% 성장한 연간 매출1.6조원을 달성했습니다. 반도체 기판의 기술 변화에 대한 빠른 대응과 테이프 기판의 생산성 향상을 통한 적기 공급능력 확대에 주력하고 포토마스크는 프리미엄 모델을 확대하여 글로벌 선두업체 지위를 공고히 하고 있습니다.

LG이노텍 홈페이지 참조

 

전장부품 사업부문은 친환경 자동차용 부품, 자율주행 관련 부품의 수요가 증가하면서 매출은 전년(2020년) 대비 17% 성장한 연간 매출1.4조원을 달성하였으며, 플랫폼 모델 중심의 개발과 수주활동 전개 및 지속적인 원가 구조 개선 활동으로 수익성을 동반한 성장 기반을 마련하였습니다.

LG이노텍 홈페이지 참조

위의 매출 비중에서 알수 있다시피 LG이노텍의 대부분의 매출(약 80%)은 Camera module에서 발생하는 것을 알 수 있습니다.

 

2. 애플과 운명공동체

 

LG이노텍이 카메라모듈을 공급하는 가장대표적인 업체는 애플입니다.

아래 2021년 기말기준 부문별 매출실적에서도 알 수 있는 Camera module이 속해있는 광학솔루션사업부의 매출에서 수출의 비중은 거의 99%가 넘습니다. 대부분의 카메라모듈을 수출하고 있는 것입니다.

2021년 기말기준 사업보고서 참조

이렇게 수출하는 물량중 대부분의 물량은 애플향입니다.

2021년 사업보고서 참조

위의 사업보고서에서도 알 수 있다시피 주요고객 A는 애플이며 애플을 포함한 상위 10개사로의 매출은 전체 매출의 83%를 차지합니다.

 

이것이 의미하는 바는 명확합니다. 애플의 아이폰이 잘되면 LG이노텍은 잘 될 수 밖에 없습니다. 또한 애플에서 애플카를 만들게 된다면 애플카에 들어가는 카메라모듈은 LG이노텍의 것이 될 확률이 상당히 높습니다.

 

그렇기 때문에 LG이노텍 주가는 파죽지세로 올라 40만원 가까이 육박하게 된 것입니다.

2022년 4월 15일 종가기준 LG이노텍 주가

 

3. 실적분석

구분	2017	2018	2019	2020	2021
매출액(억)	76,414	79,821	79,754	95,418	149,456
영업이익(억)	2,965	2,635	4,764	6,810	12,642
당기순이익(억)	1,748	1,631	1,023	2,361	8,883
배당금(원)	250	300	300	700	3,000

최근 5년간 LG이노텍의 매출은 미중 무역분쟁이 극에 달했던 2019년을 제외하고는 매년 상승했으며 2021년의 영업이익률도 2017년 영업이익률이 3.88% 였던 것에 비해 8.46%로 크게 개선되었습니다. 

 

또한 주당 250원으로 아쉬웠던 주당 배당금도 2021년에는 3,000원으로 상승하였습니다. 계속적으로 회사가 좋아지고 있기 때문에 주가도 오른 것입니다.

 

LG이노텍의 4월 15일 종가기준 시가총액은 9조 4,313억으로 PER는 이제 막 10을 넘었습니다. 글로벌 기업인 애플의 핵심 부품사라는 것을 생각해본다면 LG이노텍의 주가는 아직도 오를 공간이 남아있다고 생각합니다.

참고로 다수 증권사에서 추정하는 LG이노텍의 올해 실적 예상은

매출액 16조 5천억

영업이익 1조 4천억

당기순이익 1조

입니다.

 

만약 이대로만 나와준다면 선행 PER는 10 미만으로 떨어지게 되므로 아직도 저평가라고 할 수 있습니다.

 

전통적 비수기인 2022년 1분기 실적이 벌써 영업이익 3,625억으로 예상되고 있기 때문에 달성할 가능성이 높아보입니다.

 

다만 최근 6개월간 너무 급격히 주가가 올랐기 때문에 조금 조정이 왔을 때 담는 것이 좋아보입니다. 아무리 좋은 기업이라고 하더라도 주가급등만큼 안좋은 악재는 없습니다. 

 

33만원까지 밀린다면 매수를 시작하는 것이 좋아보이지만 이는 어디까지나 개인적인 의견입니다. 여기서 그냥 더 날아가 버릴수도 있습니다. 그렇기 때문에 LG이노텍의 매출성장성과 미래를 좋게 보는 투자자시라면 떨어지는 날마다 조금씩 사모으는 것을 추천드립니다.

 

해당 글은 매수권유글이 아니며 종목추천글 또한 아닙니다.

투자에 대한 책임은 본인에게 있으며 해당글은 참고목적으로만 활용해주시면 감사하겠습니다.

 

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.