에치에프알 실적 급등한 이유

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 실적급등이유

3. 주가급락이슈

1. 사업분석

에치에프알은  Mobile Access부문과 Broadband Access부문의 기존 사업역량을 기반으로  이음5G에 대한 사업을 영위중입니다.

(1) Mobile Access부문
  에치에프알은 통신 트래픽을 광선로로 다중화하여 전달하는 광전송 장비 및 Fronthaul 관련 장비, 인빌딩광분산장치(DAS)를 한국, 미국, 일본, 말레이시아 등의 통신사업자에 납품하고 있으며, 5G 무선통신 서비스의 국내 인프라 구축을 위해 5G용 Fronthaul 장비를 개발하여 공급하고 있습니다. 또한 가상화된 기지국 장비 일체를 개발하여 통신사업자 뿐만 아니라 특화망 도입을 희망하는 법인고객을 대상으로 영업을 강화하고 있습니다.

에치에프알 공식 홈페이지 참조: 제품 소개

(2) Broadband Access부문
  에치에프알의 주요 제품은 FTTH 서비스 관련 제품, LAN 서비스에 주로 쓰이는 스위치, 그리고 xDSL 관련 제품, WiFi AP 등이 있습니다. 국내 브로드밴드 인프라의 10기가 인터넷투자 증가에 따른  장비 매출 확대가 예상됩니다. 최근 국내 사업 환경이 악화된 상황에서도 경쟁력 있는 기술력을 바탕으로 시장점유율을 꾸준히 유지하였으며, 이음5G에서 필요한 초저지연 스위치(Time Sensitive Switch)는 이음5G 구축을 계획하는 기업고객을 대상으로 수요 증가가 예상됩니다.

에치에프알 공식 홈페이지 참조: 제품 소개

(3) 이음5G 부문
  한국 정부는 5G+ 주파수 정책의 일환으로, 과학기술정보통신부에서 2021년 1월에 이음5G정책을 발표하면서 Sub-6Ghz 주파수와 mmWave 주파수 모두를 할당하겠다고 발표하였으며, 6월에는 28GHz 대역과 함께 4.7GHz(6GHz이하) 대역 주파수를 동시에 공급하기로 확정. 발표하였습니다.  10월 28일에는 5세대 이동통신 특화망용 주파수 할당 공고(과학기술정보통신부 공고 제2021-0895호)를 하였으며, 주파수 할당 신청 절차도 간소화하여 쉽고 빠르게 수요기업들이 사용할 수 있도록 하였으며, 이음5G의 가이드라인 등을 배포하면서 특화망 사업의 수요기관과 공급기업 등의 적극적인 사업 참여 유도, 산업의 활성화 및 시장 확대를 위한 다양한 지원정책 등을 마련해 나가고 있습니다.

  에치에프알은 이음5G 시장에서 선도적인 위치를 차지하기 위해 5G CPE, 5G vRAN, 5G vCore, Biz platform, 서비스 Platform 을 포함하는 Whole Private 5G Networking Solution 을 제공하고 있으며  한국, 미국, 일본, 말레이시아, 유럽 시장의 사업자 및 법인 고객을 대상으로 활발한 영업 활동을 전개하고 있습니다.

2. 실적급등이유

2022년 3분기 사업보고서 참조

위의표는 2022년 3분기 에치에프알의 사업보고서에서 발췌한 표입니다. 2021년 3분기 대비하여 2022년 3분기에 한국의 매출액은 비슷하지만 미국향 매출이 크게 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 미국의 AT&T 버라이즌 등의 통신사가 5G망 구축을 위해 대규모 수주를 하였기 때문입니다.

2022년 에치에프알의 실적은 역대 최고였습니다. 4분기 예상 당기순이익은 240억 수준으로 200억 정도만 나와준다면 당기순이익은 800억이 넘을 예정입니다. 2023년 1월 27일 종가기준 에치에프알의 시가총액이 4,640이므로 현재 실적이 앞으로 계속된다는 가정만 있다면 현재 시가총액이 고평가라고 할 수는 없을 것 같습니다.

3. 주가급락이슈

얼마전 에치에프알의 주가가 급락하는 일이 있었습니다. 올해 에치에프알의 매출액이 높았던 것은 미국의 AT&T 버라이즌과 같은 통신사들이 에치에프알의 주력상품인 C밴드 대한 대규모 투자를 했기 때문인데 버라이즌의 CEO가 2023년엔 투자를 감소하겠다는 발표를 했기 때문입니다.

다만 증권가에서는 버라이즌의 CEO가 주주들이 대규모투자를 반기지 않기 때문에 작년에 투자를 너무 급격하게 한 관계로 투자를 축소하겠다는 발언을 한 것으로 보이며, 이는 주주를 달래기 위한 발언이지 실제로는 올해도 투자가 줄지 않을 것이라는 예측을 하고 있습니다.

주가도 급락이후에 반등을 보여주고 있습니다.

다만 5G에 대한 설비투자는 언젠가는 끝날 것이며 이 때 차세대인 6G에 장비를 공급할 회사는 또 다른 회사가 될 수 있기 때문에 에치에프알의 실적이 앞으로도 올해와 같을 것이라고 보장할 수는 없습니다.

분명 단기적으로 실적이 급등한 것은 반길일이지만 지금의 실적만 믿고 매수를 하기엔 미래가 불투명한 종목이라고 생각합니다. 적절한 수익을 얻은 후 매도를 하는 것이 좋다고 판단합니다.

해당글은 매수추천 매도권유 글이 아닙니다. 개인적인 의견임을 알려드리며 글을 마칩니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.