에코프로비엠 주가, 2차전지 시대의 기대주

해당 글은 개인적인 견해를 다룬 글로 에코프로비엠 및 2차전지에 대한 이해를 돕기 위해 쓰여진 글입니다. 해당기업에 투자를 하실 때는 다양한 글을 참고하시어 자신만의 판단과정을 거치신 후에 진행해주시면 감사하겠습니다. 비판적인사고로 글을 읽어주세요.

 

1. 2차전지란 무엇인가.

 

2. 에코프로비엠과 2차전지 시장

 

3. 에코프로비엠 재무분석

 

출처: 에코프로비엠 홈페이지

1. 2차전지란 무엇인가.

 

 2차 전지를 1회용인 1차전지와 구분하기 위해 쓰는 말로 충전이 가능한 전지를 뜻합니다. 2차 전지는 양극내, 음극재, 양극과 음극을 나눠주는 분리막, 그리고 전류의 이동을 가능하게 하는 전해액으로 구성되어있습니다.

 

이중 2차전지의 구성물질중에 가장 중요하고 전체 원가의 40%정도를 차지하는 물질은 양극재입니다. 바로 이 양극재를 만드는 기업이 오늘 소개해드릴 에코프로비엠입니다.

 

참고

양극재 기업: LG화학, 포스코케미칼, 에코프로비엠, 엘앤에프

음극재 기업; 포스코케미칼

전해질 기업: 후성, 천보, 엔켐

분리말 기업: SK이노베이션

 

 양극재에는 여러 소재가 들어가며 크게 니켈, 코발트, 망간, 그리고 알루미늄이 쓰입니다. 각각 N,C,M,A로 표기됩니다. 예를들어 에코프로비엠의 주력 양극소재인 NCA와 NCM은 각각 니켈, 코발트, 알루미늄 그리고 니켈, 코발드, 망간으로 구성되어있습니다. 이중 코발트의 가격이 다른 소재들의 가격에 비해 높아서 가격 경쟁력을 위해서는 코발트 비중을 줄이고도 높은 효울을 낼 수 있어야 합니다.

 

 현재 가장 많이 사용되고 있는 것은 NCM이며 향후 고출력 전기차용으로 수요가 확대될 것으로 보이는 것이 NCA입니다. 두 품목 모두 에코프로비엠이 강점을 보이고 있으므로 이는 에코프로비엠의 강점입니다.

출처:에코프로비엠 시업보고서

2. 에코프로비엠과 2차전지 시장

 

 2차전지 시장은 앞으로 전기차가 널리 보급됨에 따라 크게 성장할 것으로 보이는 사업분야 중에 하나입니다. 또한 2020년 삼성SDI와 양극재 관련 합작법인을 설립하였습니다.

출처: 후지경제(2019)

 

출처: 에코프로비엠 사업보고서

출처: 후지경제(2019)

 

 기업의 매출이 성장하기 위해선 그 기업이 속한 시장이 커야하며 그 시장이 커나감과 동시에 그 기업이 꾸준한 점유율을 가지고 살아남아야 합니다. 한마디로 파이의 크기가 커짐과 동시에 그 파이에 대한 지분이 커져야하는 것입니다. 위 그래프와 표에서 알 수 있는 2차 전지 시장은 계속 성장할 것으로 예측되며 특히 에코프로비엠이 강점을 가진 NCM과 NCA분야가 크게 성장할 것으로 보입니다. 그리고 2016년 부터 계속 시장점유율을 늘려온 것을 통해 에코프로비엠이 시장경쟁력이 있다는 것도 확인할 수 있습니다. 앞으로 시장의 성장과 동시에 에코프로비엠의 매출 또한 늘어난다면 기업의 가치는 계속 상승할 것입니다.

 

3. 에코프로비엠 재무분석

 

구분	2017	2018	2019	평균
ROE(%)	14.1%	26.7%	13.0%	17.93%
FCFF(억)	-319	-490	-1709	-839

 에코프로비엠은 2017, 2018, 2019년도 모두 매출액이 급격히 상승했으며 당기 순이익에서도 좋은 모습을 보여주었습니다. 또한 영업현금흐름도 계속 +를 보여줍니다. 게다가 평균 ROE도 17.93%로 높은 것은 상당히 긍정적입니다. 하지만 2차전지 분야는 아직 성장기에 있는 분야로서 투자가 필연적으로 많이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 FCFF는 계속 -를 보여주고 당기순이익이 300억 수준인데 비해 현재(4월 29일 종가 73,000원 기준) 1조 5300억의 시가총액은 해당기업에 대한 기대감이 크기 때문에 많이 올라있는 것으로 보입니다.

 

 한마디로 정리하자면 모두 다 좋은 기업인 것을 알기 때문에 많이 올라있는 상황입니다. 하지만 앞으로 성장을 생각해본다면 지금의 주가는 역사상 가장 낮은 가격이 될 수도 있습니다. 좋은 기업은 비싸기 마련입니다. 해당기업에 대한 꾸준한 분석과 시장분석을 통해 투자여부를 결정하시면 좋을 것 같습니다.

 

아울러 FCFF에 대한 자세한 설명이 필요하신 분은 아래 클립을 클릭하여 주시면 감사하겠습니다.

FCFF의 의미와 투자에서의 활용

 

 해당 글은 개인적인 견해를 다룬 글로 에코프로비엠 및 2차전지에 대한 이해를 돕기위해 쓰여진 글입니다. 해당기업에 투자를 하실 때는 다양한 글을 참고하시어 자신만의 판단과정을 거치신 후에 진행해주시면 감사하겠습니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.