쎄노텍 주가 촉매용 담체 신사업과 함께 상승할까

해당 글은 해당 기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 사업분석

2. 촉매용 담체로의 사업확장

3. 실적

1.사업분석

국내 최초로 세라믹 비드 양산화에 성공하여 특화된 비드를 전문 생산하는 쎄노텍는 분쇄/분산용 세라믹 비드 사업부(비드 사업부), 용접재료용 플럭스 사업부(플럭스 사업부) 및 분체 사업부로 구성되어 제품을 생산 판매하고 있습니다. 또한 2022년부터 촉매코팅용 세라믹 담체 사업부를 신설하여 전량 수입에 의존해오던 화학 공정의 촉매 제조용 세라믹 담체를 양산화하고 있으며, 2023년부터 본격 판매될 예정입니다.

쎄노텍 사업보고서 참조

쎄노텍은 위의 표와 같은 사업을 영위하고 있는 것을 확인할 수 있습니다.


쎄노텍은 1996년부터 세라믹 관련 연구개발을 시작하여 1998년 분쇄/분산용 세라믹 미디어의 기초기술을 확보하고, '소형 세라믹 비드 제조방법'에 대한 특허를 출원하였습니다. 이후 1999년 창업 과정을 거처 2000년 생산라인을 구축하여 전량 수입에 의존하던 세라믹 비드를 국내시장에 진츨하여 수입품을 대체하였고, 2002년부터 해외 시장을 개척하여 수출을 시작하였습니다.

쎄노텍 공식홈페이지 참조

쎄노텍의 세라믹 비드는 국내 유일의 생산업체로서 전기전자용 전자재료 및 페인트/잉크, 제지, 광물 생산업체에 공급하고 있습니다. 전세계적인 다양한 용도의 사용 고객들을 확보하고 있어 경기 변동에 따른 영향을 최소화하고 있습니다.


2. 촉매용 담체로의 사업확장

기존 사업인 세라믹 비드, 세라믹 분체 및 용접 소재에 국한되지 않고 화학 공정용 촉매 담체 개발 및 화학 방제재 생산 등 신사업 분야연구 개발에 지속적인 투자와 사업화를 진행하였고, 본격적인 판매를 앞두고 있습니다. 세라믹 비드 중심의 소재 전문 기업에서 고부가가치의 복합 소재 전문 기업으로 성장을 목표로 차세대 MLCC, 2차전지 등에 적용되는 전기전자용 초소형 비드 및 촉매 담체 및 신사업 분야를 핵심 육성 분야로 확장할 계획에 있는 회사입니다.

쎄노텍 사업보고서 참조

쎄노텍은 2025년까지 촉매용 담체의 매출비중을 28%까지 확대할 계획에 있습니다.

촉매(Catalyst)는 화학반응이 잘 일어나게 도와주는 물질입니다. 통상 원유 속 불순물을 걸러내는 과정에서 활용합니다. 담체(Carrier)는 촉매를 저장하는 일종의 그릇입니다. 촉매가 손상되지 않고 성능을 온전히 발휘하도록 돕습니다.

쎄노텍은 지난 2018-2020년 좋지 않은 실적을 냈으며 이러한 부진한 실적을 영업이익률이 높은 사업으로 대체하기 위해 촉매용 담체 신사업을 시작했습니다.

2022년 3분기 사업보고서 참조

2022년 3분기까지 쎄노텍의 매출 비중입니다.


3. 실적

2018년부터 2020년까지 적자를 기록한 쎄노텍은 2021년에는 흑자전환을 했으며 2022년에는 흑자와 적자 사이에서 간단간당한 실적을 낼 것으로 예측됩니다.
과거실적만을 본다면 투자를 하기 매력이 없는 기업이라고 느껴질 수 있지만 주가는 상대적인 것입니다. 2023년 2월 17일 종가기준 쎄노텍의 시가총액은 823억밖에 되지 않습니다.

만약 쎄노텍이 신규사업인 촉매용 담체를 통해 당기순이익을 70억만 내줄 수 있다면 쎄노텍의 시가총액은 1,000억까지도 가능합니다. 그렇게만 된다면 지금 주가에서 2배가 더 오를 수도 있는 것입니다.
쎄노텍의 1년간 매출은 330억이며 이중 촉매용 담체의 매출을 28%까지 성장시키겠다는 회사의 플랜을 고려해봤을 때 x/(330+x)=0.28로 계산해본다면 촉매제의 매출액은 128억이 나오며 영업이익률이 제조업 평균보다 높은 15%정도 나와주는 것을 기대해 본다면 약 20억 정도는 신규사업에서 신규창출할 수 있을 것 입니다.

다만 이것은 어디까지나 회사의 희망일 뿐 실제로 이렇게 될지는 아무도 알 수 없습니다. 신규사업뿐만이 아니라 기존 사업인 세라믹 비드 부문에서도 원가개선이 필수인 상황입니다.

시가총액이 작은 기업이기 때문에 실적이 조금만 개선되는 모습이 보여도 급등 할 수 있습니다. 아무도 기대하지 않고 주가가 바닥을 찍을 때 조용히 모아서 실적이 개선될 때 매도한다면 수익을 줄 수 있는 종목이지 않을까 생각합니다. 현재 주가 수준은 높지도 낮지도 않은 수준으로 판단하며 1,600원 아래에서는 마음편히 담을 수 있는 종목이라고 생각합니다.

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.