차바이오텍 주가 원인 안정적인 병원매출과 매력적인 사업분야

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사에 바탕하고 있습니다. 최대한 정확한 정보를 전달해 드리기 노력할 것이며 해당 자료 말고도 다른 자료 또한 종합적으로 참고하시어 판단하시길 바라겠습니다.

 

1. 사업내용

 

2. 최근 주요공시 내용

 

3. 재무분석

1. 사업내용

19년 반기=2020년 반기/ 18기=2019년/ 17기=2018년  

차바이오텍은 차병원에서 창출되는 안정적인 현금흐름을 가지고있는 바이오기업입니다. 보통의 바이오기업들은 신약개발 및 연구 등에만 초점을 맞추는 경우가 많아서 현금흐름에 상당한 부담이 있는 회사들이 많습니다. 반면 차바이오텍은 병원에서 창출되는 현금흐름으로 인해 그러한 불안감에서는 조금 자유로울 수 있다는 것이 장점입니다.

 

위의 병원매출이 바로 차병원에서 창출되는 매출입니다.

 

하지만 주가는 기대감이 있어야가기때문에 역시 중요한 것은 현재 연구내용입니다. 안정적인 매출은 하방을 잡아줄 수는 있지만 바이오 주식은 상방을 보고 하는 것이기 때문에 주가에 더 중요한 것은 가장 매출비중이 큰 병원매출보다 연구개발 사업입니다.

 

차바이오텍의 사업보고서만 보더라도 세포치료제 연구개발사업, 제대혈 보관사업, 바이오인슈어런스 사업(줄기세포은행) 등의 내용을 설명하는 것에 집중하고 있습니다.

 

다음은 차바이오텍의 주요연구개발 및 사업의 내용입니다.

 

1) 세포치료제 연구개발사업

세포치료제 산업은 세포분리 및 배양기술, 지노믹스, 프로티오믹스 등 바이오산업과 관련한 다양한 생명공학기술의 노하우를 필요로 하는 기술집약적인 산업이므로 신기술에 대한 의존도가 매우 높은 집입장벽이 존재하고, 연구개발에 대한 투자 및 기초연구, 기초과학에 대한 정부의 기금 지원, 세제지원, 신제품의 안정선에 대한 관리 시스템 등이 필요한 반면, 고부가가치 창출이 가능하기 때문에 바이오산업의 핵심 산업으로 인식되고 있습니다.

 

전 세계적으로 상용화된 줄기세포치료제는 모두 8개로 그 가운데 절반인 4개가 국산제품입니다. 2017년 줄기세포 시장은 2017년 14.5억 달러 규모를 형성하였고, 2025년에은 연평균 26.7%의 성장세를 나타나며 96억 달러 규모(한화로 약 10조)에 이를 것으로 전망됩니다.

 

차바이오텍의 줄기세포연구소는 다년간 축적된 생명의학 기술력을 바탕으로 각종 난치병 및 퇴행성 질환 치료제 개발 및 줄기세포 관련 핵심기술(세포동결기술, 대량배양기술 등)을 보유중이며 현재 차병원 네트워크 내의 석박사급 연구진이 활발히 연구를 진행하고 있습니다.

 

2) 제대혈 보관사업(가족 제대혈은행)

제대혈이란 신생아를 분만할 때 나오는 탯줄에 존재하는 혈액을 지칭하며, 이 제대혈에는 적혈구, 백형구, 혈소판 등 혈액세퍼를 생성하는 조혈모세포가 다량 함유되어 있어, 골수이익을 보완 혹은 대체할 수 있고 난치성 혈액질환은 물론 각종 대사성 질환 및 유전성 질환 등을 치료할 수 있는 21세기 바이오치료수단으로 부각되고 있습니다.

 

제대혈 보관 사업의 핵심 성공요인인 '장기보관능력'을 필요로하는 제대혈 사업의 특성상 보관기업의 안정성과 기술력, 신뢰도가 고객들의 선택에 큰 영향을 미치고 있는 가운데, 차바이오텍의 제대혈 은행 '아이코드'는 국내 유일의 의료 그룹의 형태로 운영하는 제대혈은행이라는 강점을 바탕으로 제대혈은행 시장에서 13번째로 진입한 후발주자임에도 현재는 2019년 기준 시장점유율 2위에 랭크되어있습니다.

 

차병원 및 산부인과병원과의 공동마케팅 및 임신, 출산, 육아 박람회 등을 통한 오프라인 판매와 인터넷 홈쇼핑 및 자체 홈페이지 등을 이용한 온라인 판매로 진행하고 있습니다.

 

3) 바이오인슈어런스 사업(통합 줄기세포은행)

줄기세포 보관은 건강할 때 자신의 몸에서 줄기세포를 채취하여 줄기세포와 성장인자들을 분리하고 이를 승인된 보관장소에 반영구적으로 냉동(동결)보관하여 향후 질병 발생시 치료목적으로 사용하거나 안티에이징 등의 목적으로 사용할 수 있습니다. 면역세포보관은 환자의 혈액에서 면역세포만을 추출하여 항암작용을 가지도록 활성화 시킨 후 환자에게 재주입하여 항암 면역력 강화의 목적으로 사용할 수 있는 일종의 생물학적 보험이라고 할 수 있습니다.

 

세포보관 서비스는 보관 기술과 전문인력의 확보가 경쟁의 중요한 요소로 작용하기 때문에 시장 진입이 어려운 특성을 지니고 있습니다. 차바이오텍의 통합줄기세포은행은 차병원 의료네트워크의 연구진들이 보유하고 있는 오랜 줄기세포 연구 경험들과 세포동결보관기술을 바탕으로, 기존의 줄기세포은행과 달리 차별성을 제공하며, 엄격한 품질 보증으로 일대일 고객 맞춤형 통합줄기세포 보관 서비스를 제공하고 있습니다.

 

2. 최근 주요공시 내용

 

2020년 7월 15일

'퇴행성 요추 추간판으로 인한 만성 요통 환자'에 대한 'CordSTEM-DD'의 안전성, 내약성, 유효성을 평가하는 임상 1/2a상 임상시험계획의 변경 승인

 

2020년 4월 17일

근치적 절제술 후 보조요법을 종료한 고형암 환자를 대상으로 'CBT101'의 내약성 및 안전성을 평가하는 임상1상 임상시험계획 신청

 

2020년 4월 8일

특허권 취득 '줄기세포 유래 피부전구세포 배양액 및 이의 제조 방법'
(Stem Cell-derived Epidermal Progenitor Cell Conditioned Medium and Method for Production Thereof)

 

3. 재무분석

병원매출 등 매출에서는 안정적인 모습을 보여주지만 매출원가가 해마다 변동성이 커서 2017년 -69억 2018년 +190억 2019년 +58 으로 영업이익의 변동성이 상당히 큽니다. 그리고 2019년의 당기순이익이 큰 이유는 종속회사였던 STEM CELL & REGENERATIVE MEDICINE INTERNATIONAL의 지분을 매각하면서 생긴 기타영업외수익에서 발생한 560억 가량의 영향이 컸습니다.

 

다만 영업현금흐름은 3개년 동안 연속적으로 안정적인 양의 현금흐름을 보여주고 있으며 이는 타바이오기업들과는 차별적으로 좋은 부분입니다.

 

종합적으로 판단해 본다면 차바이오텍은 안정적인 재무구조를 통한 하방지지와 바이오연구라는 상방잠재력을 모두 가지고 있는 회사라고 할 수 있을 것 같습니다. 충분히 매력적인 회사임에는 분명한 것 같습니다.

 

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.