SFA반도체 주가 반도체 패키징 매출 상승과 함께 상승할까

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 최대한 정확한 정보를 전달해드리기위해 노력하겠습니다. 최종판단은 개인의 몫이며 다른자료도 함께 참고하시어 최종 결정을 내리시길 바라겠습니다.

 

1. 사업분야

 

2. 매출추이 및 예측

 

3. 재무분석

1. 사업분야

 

SFA반도체는 반도체 후공정업체입니다. 후공정 업체는 패키징과 테스트를 전문으로 하는 업체이며 종합반도체업체, 펩리스업체 혹은  파운드리업체 등의 외주를 맞아 조립, 테스트 및 패키징을 사업으로 합니다.

 

종합반도체업체는 삼성전자, 하이닉스, intel, 마이크론 등이 있으며 이중 삼성전자, 하이닉스, 마이크론이 SFA반도체의 주요 고객입니다.

 

펩리스업체는 퀄컴, 실리콘웍스 등이 있으며 반도체 설계만 전문으로하는 업체입니다.

 

파운드리업체는 주문방식에 웨이퍼생산만을 전문으로하며 TSMC, DB하이텍 등이 있습니다. 

 

테스트를 포함한 패키징은 반도체칩에 전기적 특성 등을 전달할 수 있도록 연결하고, 외부의 충격에 견디도록 성형하여 물리적 기능과 형상을 갖게 제품화하는 최종 결과물을 만드는 공정입니다. 최근 전자제품이 경박단소화 다기능화되는 추세에 맞춰 반도체 패키징도 소형화 및 고집적화되고 있으며 이런 추세가 계속됨에 따라 반도체 패키징 기술이 더욱 중요해지고 있습니다.

패키징된 완성품(좌) 반도체 테스트의 목표(우)

 

2. 매출추이 및 예측

 

훨씬 전문적인 용어들이 많이 있지만 이만 줄이겠습니다. 투자자에게 더 중요한 정보는 이 회사가 그래서 시장에서 차지한 지위와 매출이 어떻게 변화해왔는지 그리고 앞으로는 어떻게 변해갈지이기 때문입니다.

국내시장 주요 패키지업체 매출추이

위의 자료에서 알수있다시피 SFA반도체의 시장점유율은 국내기준으로 상당히 놓은 수준입니다. 또한 매출또한 3개년동안 지속적으로 상승해왔습니다. 앞으로 반도체 시장은 계속 성장할 것이 명확하기 때문에 시장의 성장과 함께 지속적으로 매출이 증대될 수 있을 것으로 보입니다.

2018년 기준 공장가동률 (단위: 백만개)

2019년 기준 공장가동률 (단위: 백만개)

2020년 반기 기준 공장가동률 (단위: 백만개)

SFA Semicon(suzhou)d와 SFA Semicon Philippines는 모두 SFA반도체의 종속기업입니다. 따라서 평균가동률의 합계가 중요합니다. 평균가동률은 반도체 시장이 가장호황이었던 2018년에 66%를 정점으로 올해 반기기준 64%까지 하락했지만 2%정도의 차이로 코로나바이러스의 영향을 거의 받지 않았다고 볼 수 있을 것 같습니다. 이는 어떠한 상황에서도 안정적인 매출이 난다는 것이기 때문에 상당히 긍정적인 부분입니다. 

2020년 반기기준 주요제품 매출비중

또한 SFA반도체는 비메모리 분야의 패키징도 하고 있습니다. 현재는 비중이 11%밖에 안되지만 현재 삼성전자에 납품을 하고 있는 상황에서 삼성전자가 비메모리분야에 크게 투자를 할 것이 명확하기 때문에 SFA반도체의 비메모리 매출도 상당히 상승할 수 있는 여지가 많아보입니다.

 

3. 재무분석

3개년 연속 매출과 영업이익, 당기순이익이 상승했으며 상당히 안정적인 모습을 보여주고 있습니다. 인상적인 것은 앞서 말씀드렸다시피 코로나바이러스에도 불구하고 반기기준 매출과 순이익이 오히려 작년보다도 좋다는 것입니다. 어떠한 상황에서도 안정적인 당기순이익은 내는 모습이 인상적입니다. 반기추이로만 본다는 올해도 매출과 당기순이익이 상승할 것으로보이며 정말 대단한 저력임을 알 수 있습니다.

 

오늘은 매력적인 기업인 SFA반도체에 대해 알아보았습니다. 현재시가총액은 약 8,000억 수준으로 2019년 당기순이익인 200억을 기준으로본다면 PER가 40배 수준으로 높아보이지만 앞으로의 매출상승에 대한 기대감이 반영된 수치로 보입니다. 비메모리분야의 매출상승, 반도체 수요의 증가 그리고 순이익의 안정성 등을 고려해봤을 때 지금의 가격은 높은 수준이 아닐수도 있습니다. 판단은 개인의 몫입니다. 현명한 판단을 하시기를 바라며 끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 항상 좋은 일이 있으시길 바라겠습니다.