텔레칩스 주가 펩리스 시장과 차량용 반도체와의 관계

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

 

1. 사업분석

 

2. 기대되는 점

 

3. 재무분석

1. 사업분석

 

텔레칩스는 시스템반도체 펩리스 기업입니다. 펩리스 기업이란 반도체 제조는 파운드리회사에 위탁하고 반도체의 설계만 전문적으로 하는 회사를 말합니다. 대표적인 펩리스 기업은 미국의 AMD가 있으며 최근 시장은 펩리스 기업의 시장가치에 주목하고 있습니다.

 

텔레칩스는 다양한 응용제품 내에서 주요기능의 핵심제어, 멀티미디어, 그래픽, 연결성 및 사용자의 인터페이스 등의 메인 기능을 담당하는 어플리케이선 프로세스(AP), 각종 모바일 방송 표준을 지원하는 모바일 RV 수십칩 그리고 불루투스, Wifi, GPS 등 센톱박스 및 차량에 사용되는 Connectivity 모듈을 개발 및 판매하고 있습니다. 

텔레칩스 주요매출비중(2020년=22기, 2019년=21기)

 

텔레칩스 제품이 사용되는 주요 응용분야

 

*인텔리전트 오토모티브 솔루션

 

텔레칩스는 차량내 IVI(In Vehicle Infotainment)에 속하는 카오디오, 디스플레이오디오, 비디오, 네비게이션 등과 Digital Cluster, SVM(Sorrounded View Mornitoring), HUD(Head Up Display), RSE(Rear Sear Entertainment), Telematicis 등에 AP등 멀티미디어칩, 모바일 TV 수신칩, Connectivity 모듈을 공급하고 있습니다.

쉽게 말하면  IVI(In Vehicle Infotainment)는 차량 내 운전자의 정보와 재미를 주기위한 기능이고 SVM, HUD, RSE등은 운전자의 운전 편의를 높이기 위한 기능이며 텔레칩스는 이러한 기능이 잘 작동할 수 있도록 하는 AP, 즉 어플리케이션 프로세스의 설계를 영업으로 한다는 뜻입니다.

차량용 AVN(오디도, 비디오, 네비게이션의 줄임말), 클러스터, 드라이브 오디오의 연평균 성장율은 5.6%로 앞으로 시장은 계속 커질 것으로 보고있습니다.

 

* 스마트홈 솔루션

 

텔레칩스는 스마트 홈의 HUB로 진화하고 있는 셋톱박스 및 다양한 소비자 전자제품, 사물인터넷(IOT) 등에 AP 등 멀티미디어 칩, 모바일 TV 수신칩, Connectivity 모듈을 공급하고 있습니다.

 

2. 기대되는 점

 

정부는 삼성전자, 하이닉스 등과 함께 향후 10년 동안 1조원을 투입하는 '차세대 지능현 반도체 기술 개발 사업'을 시작하였습니다.

 

텔리칩스는 삼성전자의 8나노 파운드리를 통해 차세대 시스템 반도체를 생산하기로 계약했습니다. 삼성전자는 미래의 성장성이 보장된 차량용 반도체 파운드리의 기술력을 높이기 위해 텔레칩스와의 협력한 것으로 보입니다. 

 

9월 27일 텔레칩스는 삼성전자의 8나노 파운드리 공정을 통해 자동차 인포테인먼트용 Application Process(AP)인 돌핀 5칩세트를 생산할 것이라고 발표했습니다. 돌핀 5칩세트는 이미 텔레칩스가 제조하고 있는 돌핀 3칩세트의 차세대버전으로 2022년 말에 출시 및 2023년 양산을 계획하고 있습니다. 

 

현재도 LG전자, 현대모비스 등 대기업에 납품을하고 있으며 비중이 가장 높은 매출처는 현대차 그룹으로 전체매출의 약 70%에 육박합니다.

3. 재무분석

구분	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(예상)
매출액(억)	1,227	1,261	1,322	1,135
영업이익(억)	63	82	76	-5
당기순이익(억)	15	92	83	1
ROE(%)	1.90	10.30	8.32	0.10

지난 3년간 텔레칩스는 매출액이 지속적으로 상승하며 당기순이이익도 양호한 모습을 보여주었습니다. 텔레칩스의 현재시가총액은 1500억 정도로 순이익을 100억으로 보면 PER는 15정도이며 동종업계 PER가 17.41 정도인 것을 고려해봤을 때 최근 주가가 크게 상승했음에도 아직 많이 고평가되었다고 할 수는 없는 상황입니다. 다만 코로나 바이러스의 영향으로 올해 반기기준 매출, 영업이익, 순이익이 크게 감소하면서 아직도 코로나 이전수준의 주가도 회복하지 못했습니다. 반기실적발표직후 주가는 계속빠지다가 최근 삼성전자와의 협업뉴스로 크게 오른 상황입니다.

 

현재 실적과 2020년 예상 실적은 상당히 안좋은게 맞습니다만 자동차에 들어가는 반도체 시장의 성장을 생각해본다면 충분히 매력적인 기업이라고 생각합니다. 이제 막 매출이 증가하기 시작하는 초입이기 때문에 예정대로 2023년에 돌핀 5칩이 양산만 된다면 장기적으로 회사는 계속 성장할 것이라고 생각합니다. 그렇다면 주가는 언젠가 반드시 그 실적을 반영할 것이기 때문에 계속 지켜봐야할 기업인 것 같습니다.

 

오늘도 끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 합리적인 판단과 행운이 함께하시기를 바라겠습니다.