일진하이솔루스 매출액이 1700억인데 시가총액은 2조 6천억인 이유

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성되었습니다. 판단은 개인의 몫임을 알려드리며 최대한 편향되지 않고 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다.

1. 기업분석

2. 투자자들은 일진하이솔루스에서 에코프로비엠을 기대한다.

3. 재무분석

1. 기업분석

일진하이솔루스는 수소솔수션, CNG솔루션, 디젤 솔루션 사업부문을 가지고 있습니다.

그 중 최근 가장 주목을 받고 있는 사업부문은 수소 솔루션 부문입니다.

수소솔루션은 다시 수소차 부문(Hydrogen Mobility) 부문과 수소수송 부문(Hydrogen Transport)으로 나위어 집니다.

수소차 부문(Hydrogen Mobility)

수소전기차의 핵심 부품인 수소탱크는 비금속 라이너에 탄소섬유 복합소재를 감아서 700바의 높은 압력에도 견딜 수 있는 기술집약적 제품입니다.

일진하이솔루스의 수소탱크는 초경량 복합소재 기술을 적용함으로써 높은 안정성과 경량화를 구현하였습니다. 특히 법규 인증을 위한 최소한의 테스트 이외에도 당사 고유의 가혹 테스트를 통해 차별적 성능과 안전성을 갖추었습니다. 또한 일진하이솔루스는 탱크 뿐 아니라 고객의 다양한 요구에 따른 최적의 저장 시스템도 제공 가능합니다.

적용가능 분야
수소전기차: 승용, 소형트럭, 미니밴, LCD트럭 등
기타: 지게차, 드론, 선박, 열차

KGS(한국), EC79(유럽), UNR134(글로벌), KHK(일본) 에서 인증을 받은 기술입니다.

수소수송 부문(Hydrogen Transport)

튜브트레일러는 가장 효율적인 가스 이송 시스템 중 하나입니다. 특히 파이프 라인이 연결되어 있는 않은 지역의 경우, 효율적이며 경제적인 이송 수단으로서 사용할 수 있습니다.

일진하이솔루스의 튜브트레일러는 초경량 고압탱크 Type4 기술을 적용하여, 시스템의 전체적인 중량 절감을 통해 고객의 운용비용을 대폭 줄이는 동시에, 고압의 저장 기술을 통해 이송량을 대폭 늘려 더욱 경제적으로 사용할 수 있습니다. 또한 10~40ft의 표준사이즈와 요구사양에 맞춘 구성을 할 수 있습니다.

적용가능 분야
수소튜브 트레일러, 이동식 충전소

KGS AC419(한국) EN12245(유럽)에서 인증을 받은 기술입니다.

2. 투자자들은 일진하이솔루스에서 에코프로비엠을 기대한다.

일진하이솔루스는 수소경제 시대에 가장 중요한 기술 중 2가지를 보유하고 있습니다.
그 중 한가지 기술은 직접 수소차에 들어가는 연료탱크와 관련된 기술(현대 넥쏘)에 적용된 기술입니다.
다른 한가지 기술은 수소를 안전하게 이동시킬 수 있는 운송과 관련된 기술입니다. 이는 수소를 파이프로 옮길 수 없는 지역까지 수소를 배송하는데 있어 필수적인 기술입니다.

정부는 2030년까지 수소사용량을 390만톤으로 확대할 것이라고 2021년 10월 7일 발표 했으며 이는 2019년 1월 설정했던 목표치인 194만톤의 2배 가량되는 수치입니다. 정부가 앞장서서 수소경제로의 전환을 장려하고 있는 것입니다.

이러한 흐름은 일진하이솔루스에 분명 호재입니다.

그리고 이러한 흐름은 지난 2018년 부터 2020년까지의 에코프로비엠에서 나타났습니다. 에코프로비엠은 지난 3년간 매출과 주가에서 엄청난 상승을 보여주었습니다. 2차전지 시대와 전기차 시대가 도래하면서 기업이 완전 리밸류에이션되었고 2019년 3월 5일 상장한 이후 주가는 10배이상 폭등했습니다.

에코프로비엠 매출
2018년 5,892억
2019년 6,161억
2020년 8,547억
2021년(예상)13,832억
2022년(예상)22,598억

현재(10월 8일 종가기준) 에코프로비엠의 시가총액은 9조 2천억 수준이며 현재 매출의 7배 정도입니다.

일진하이솔루스 매출
2018년 286억
2019년 919억
2020년 1,135억
2021년(예상) 1,755억
2022년(예상) 2,296억

현재(10월 8일종가기준) 일진하이솔루스 시가총액은 2조 6천억 수준이며 2021년 예상 매출액의 15배 정도입니다.

이렇게 높은 벨류에이션을 받는 것은 향후 매출이 비약적인 속도로 증가할 것을 투자자들이 기대하고 있기 때문입니다. 에코프로비엠도 마찬가지 입니다. 따라서 아무리 매출이 증가한다고 하더라도 투자자들이 기대했던 수준에 못미치는 상승을 보여준다면 주가는 하락할 수도 있습니다.

일진하이솔루스의 당기순이익 대비 주가 즉 PER는 131.53입니다. (2020년 당시순이익 156억 기준) 동일업종 PER가 15배 수준인 것을 고려했을 때 투자자들은 향후 일진하이솔루스의 당기순이익이 1560억 정도로 10배 정도로는 증가할 것이라고 기대하고 있기 때문에 이정도 PER를 받으면서 주가가 형성되어있다고 생각합니다. 당기순이익이 10배가 된다면 현재 주가기준으로 PER는 131.53의 10분의 1수준인 13이 됩니다.


3. 재무분석

구분	2018	2019	2020	2021(예상)	2022(예상)
매출액(억)	286	919	1,135	1,755	2,296
영업이익(억)	6	126	151	269	434
당기순이익(억)	2	94	156	225	362
ROE(%)	2.47	40.54	34.27	11.98	10.69

2018년부터 매출액 영업이익 당기순이익이 성장해오고는 있지만 아직 현재 주가를 설명하기에는 보여준 것이 너무 적습니다. 또한 경기가 둔화되고 금리가 오를 징조가 보이고 있기 때문에 이렇게 기대감만으로 오른 주식의 주가는 쉽게 떨어질 수 있습니다. 다만 앞으로 수소사업은 성장할 것이 분명하기 때문에 주가가 과도하게 하락할시에 관심있게 지켜보다가 매수타이밍을 잡아보는 것도 좋을 것 같습니다. 보수적인 투자자이신 경우 만약 주가가 5만원 이하로 떨어지게 된다면 매수 타이밍을 잡아보는 것도 좋을 것 같습니다. 이는 주가 반등전 저점보다도 20%정도 낮은 수준의 주가입니다. 그 정도 수준에서는 상승을 할 확률이 더 높다고 보고 들어가봐도 괜찮을 것 같습니다. 지금도 고점에 비해서는 많이 내려온 가격이기때문에 지금부터 분할매수로 대응하시는 것도 괜찮을 것 같습니다. 이는 지극히 개인적인 견해이기 때문에 다른자료들도 충분히 참고하시어 올바른 선택 내리시길 바라겠습니다.

아래글은 2020년 5월 3일 에코프로비엠의 주가가 71,100원일 때 쓴 글입니다. 현재 에코프로비엠의 주가는 약 40만원이 되었습니다. 참고목적으로 링크를 달아드립니다.

에코프로비엠 주가, 2차전지 시대의 기대주

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.