티씨케이 주가 실적따라 고공행진 (Feat. SIC)

해당글은 해당기업에 대한 개인적인 조사를 바탕으로 작성된 글입니다. 최대한 정확한 정보를 전달해드리기 위해 노력하겠습니다. 다만 판단을 내리시기전에 다른 자료 도한 충분히 참고하시어 종합적인 판단을 내려주시길 바라겠습니다.

 

1. 사업의 내용

 

2. 실리콘 카바이드링 수요의 증가와 공급부족

 

3. 결론

 

1. 사업의 내용

 

티씨케이에서 생산하는 제품은 반도체 및 태양광웨이퍼의 제조공정에 사용되는 장비의 부분품과 LED 및 반도체 소자제조 공정 장비용 부분품우로 사용되고 있습니다.

제품군별 매출유형

구체적 제품으로는 고순도 흑연을 이용한 반도체 및 태양전지용 실리콘 잉곳을 생산하는 Growing 장비용 Graphite 부품을 국내 최초로 국산화하여 제조, 판매하고 있으며, 반도체 Device업체에서 사용하는 장비의 Solid SiC Wafer, Ring 및 SIC 제품도 판매중에 있습니다.  

 

2. 실리콘 카바이드링 수요의 증가와 공급부족

 

실리콘 카바이드링은 식각공정에서 소모되는 소모품으로 위의 사업부문에서 가장 큰 비중을 차지하고 있는 Solid SIC부문에 포함되어있습니다. 삼성전자가 지난해부터 128단 낸드플래시 생산에 돌입하는 등 3D 낸드의 고단화로 인해 식각공정에 사용되는 실리콘카바이드링(SiC Ring)의 수요가 폭발적으로 증가하면서 티씨케이의 매출 상승을 이끌었습니다.

SiC Ring, 티씨케이 홈페이지 참조

실제로 티씨케이의 반기사업보고서를 보면 2020년 반기기준 Soild SiC부분의 매출비충은 69%에서 80%로 증가하였고 매출액 또한 260억이상 증가한 것을 알 수 있습니다. 또한 공장가동률도 97%로 거의 100%에 육박하는 것을 확인할 수 있습니다.

26기: 2020년, 25기: 2019년

3. 재무분석

 

티씨케이의 손익계산서는 참 아름답습니다. 매출총이익률도 40%가 넘고 매출과 분기순이익 그리고 반기순이익 모두 증가추세에 있습니다. 이러니까 주가가 안오를수가 없는 것입니다.  

 

구분	2017/12	2018/12	2019/12	2020/12(E)
매출액	1,303	1,705	1,714	2,216
순이익	373	469	468	633
ROE(%)	28.75	28,43	23.15	25.64
FCFF(억)347	347	342	107	98

티씨케이는 2017년부터 꾸준히 매출이 성장해오고 있으며 순이익도 성장하는 추세에 있으며 올해 순이익은 컨센서스에 의하면 633억으로 예측되고 있습니다. ROE도 20%이상으로 상당히 높습니다. 보통 15%이상이면 상당히 높은 축입니다. 게다가 기업의 진짜 잉여현금이라고 할 수 있는 FCFF( Free Cash Flow for thr Firm)도 지속적으로 양의 현금흐름을 보여주고 있습니다. 정말 흠잡을데가 없는 회사입니다.

FCFF의 의미와 투자에서의 활용

결국 계속되는 호실적 그리고 주요제품의 지속적인 수요의 증가로 티씨케이 주가는 계속 상승해왔으면 이러한 흐름이 계속이어진다면 앞으로 추가 상승여력도 있어보입니다. 다만 최근 급격히 주가가 오른만큼 신중한 접근이 필요해보입니다. 당기순이익이 600억 가량 예측되는 와중에 반도체 소재기업이 시총이 1조가 넘는 것은 조금 과해보이는 것도 사실이기 때문입니다.

 

끝까지 읽어주셔서 감사합니다.